Die Aktien der Tencent Music Entertainment Group (NYSE:TME) steigen um 38%, aber das Geschäft muss noch aufholen

Die Aktien der Tencent Music Entertainment Group(NYSE:TME) haben einen wirklich beeindruckenden Monat hinter sich, in dem sie nach einer wackeligen Phase zuvor um 38 % zulegten. Auf breiterer Basis betrachtet, ist der Zuwachs von 13 % für das Gesamtjahr ebenfalls recht vernünftig, auch wenn er nicht so stark ist wie im letzten Monat.

Nach dem kräftigen Kursanstieg könnte Tencent Music Entertainment Group mit seinem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 20,4x derzeit bearishe Signale aussenden, da fast die Hälfte aller Unternehmen in den Vereinigten Staaten ein KGV von unter 18 haben und selbst KGVs von unter 10 nicht ungewöhnlich sind. Allerdings ist es nicht ratsam, das KGV für bare Münze zu nehmen, denn es könnte eine Erklärung dafür geben, warum es so hoch ist.

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Die letzte Zeit war für die Tencent Music Entertainment Group von Vorteil, da ihre Gewinne schneller als die der meisten anderen Unternehmen gestiegen sind. Es scheint, dass viele erwarten, dass die starke Gewinnentwicklung anhält, was das KGV erhöht hat. Sollte dies nicht der Fall sein, könnten die bestehenden Aktionäre ein wenig nervös sein, was die Tragfähigkeit des Aktienkurses angeht.

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Was sagen uns die Wachstumsmetriken über das hohe KGV?

Es gibt eine inhärente Annahme, dass ein Unternehmen den Markt übertreffen sollte, damit KGVs wie das von Tencent Music Entertainment Group als angemessen gelten.

Rückblickend betrachtet hat das letzte Jahr dem Unternehmen einen außergewöhnlichen Gewinn von 85 % beschert. Erfreulicherweise ist auch der Gewinn pro Aktie dank des Wachstums in den letzten 12 Monaten um insgesamt 266 % im Vergleich zu vor drei Jahren gestiegen. Dementsprechend hätten die Aktionäre diese mittelfristigen Gewinnwachstumsraten wahrscheinlich begrüßt.

Was die Aussichten betrifft, so dürften die Analysten, die das Unternehmen beobachten, für die nächsten drei Jahre ein jährliches Wachstum von 6,4 % prognostizieren. Für den übrigen Markt wird hingegen ein jährliches Wachstum von 10 % prognostiziert, was deutlich attraktiver ist.

Vor diesem Hintergrund ist es alarmierend, dass das KGV von Tencent Music Entertainment Group über dem der meisten anderen Unternehmen liegt. Es scheint, dass die meisten Anleger auf eine Trendwende bei den Geschäftsaussichten des Unternehmens hoffen, aber die Analysten sind nicht so zuversichtlich, dass dies geschehen wird. Nur die Kühnsten würden davon ausgehen, dass diese Kurse nachhaltig sind, da dieses Niveau des Gewinnwachstums wahrscheinlich irgendwann den Aktienkurs stark belasten wird.

Das Schlusswort

Der starke Anstieg der Aktien der Tencent Music Entertainment Group hat das Kurs-Gewinn-Verhältnis des Unternehmens auf ein recht hohes Niveau gehoben. Es wird argumentiert, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis in bestimmten Branchen ein minderwertiger Maßstab für den Wert ist, aber es kann ein aussagekräftiger Stimmungsindikator für Unternehmen sein.

Wir haben festgestellt, dass Tencent Music Entertainment Group derzeit mit einem viel höheren KGV als erwartet gehandelt wird, da das prognostizierte Wachstum niedriger ist als das des Gesamtmarktes. Im Moment fühlen wir uns mit dem hohen KGV zunehmend unwohl, da die prognostizierten künftigen Gewinne eine solch positive Stimmung nicht lange stützen dürften. Dies birgt ein erhebliches Risiko für die Investitionen der Aktionäre und birgt die Gefahr, dass potenzielle Anleger einen überhöhten Aufschlag zahlen.

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