Gesundheitscheck: Wie umsichtig geht System1 (NYSE:SST) mit Fremdkapital um?

Manche sagen, dass Volatilität und nicht Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko ist". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wir stellen fest, dass System1, Inc.(NYSE:SST) Schulden in seiner Bilanz hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen risikoreich machen.

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollten zunächst die liquiden Mittel und die Schulden zusammen betrachtet werden.

Siehe unsere letzte Analyse für System1

Wie hoch ist die Nettoverschuldung von System1?

Wie Sie unten sehen können, hatte System1 im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 349,5 Mio. US$, gegenüber 414,5 Mio. US$ im Vorjahr. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über 135,3 Mio. US$ an Barmitteln, so dass die Nettoverschuldung 214,2 Mio. US$ beträgt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von System1

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte System1 Verbindlichkeiten in Höhe von 86,4 Mio. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 349,7 Mio. US$, die nach 12 Monaten fällig waren. Demgegenüber standen 135,3 Mio. US$ in bar und 56,1 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 244,7 Mio. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Wenn man bedenkt, dass dieser Fehlbetrag die Marktkapitalisierung des Unternehmens in Höhe von 172,6 Mio. USD übersteigt, könnte man durchaus geneigt sein, die Bilanz aufmerksam zu prüfen. Hypothetisch gesehen wäre eine extrem starke Verwässerung erforderlich, wenn das Unternehmen gezwungen wäre, seine Verbindlichkeiten durch eine Kapitalerhöhung zum aktuellen Aktienkurs zu tilgen. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob System1 seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

In den letzten 12 Monaten machte System1 auf EBIT-Ebene einen Verlust und verzeichnete einen Umsatzrückgang auf 402 Mio. USD, was einem Rückgang von 40 % entspricht. Das macht uns, gelinde gesagt, nervös.

Vorbehalt des Kaufs

Während die sinkenden Einnahmen von System1 so herzerwärmend sind wie eine nasse Decke, ist der Verlust beim Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) wohl noch weniger erfreulich. Der EBIT-Verlust belief sich auf satte 86 Millionen US-Dollar. Wenn wir uns das zusammen mit den erheblichen Verbindlichkeiten ansehen, sind wir nicht besonders zuversichtlich, was das Unternehmen angeht. Es müsste sein Geschäft schnell verbessern, um für uns interessant zu sein. Nicht zuletzt, weil es im letzten Jahr einen negativen freien Cashflow von 33 Mio. USD verbraucht hat. Das bedeutet, dass es sich auf der riskanten Seite der Dinge befindet. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz aufweisen. Wir haben zum Beispiel 2 Warnzeichen für System1 identifiziert , auf die Sie achten sollten.

Letztendlich ist es manchmal einfacher, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die gar keine Schulden brauchen. Eine Liste von Wachstumswerten mit einer Nettoverschuldung von Null können Sie jetzt 100% kostenlos abrufen.

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