Bietet Spotify nach seinem 621%igen Drei-Jahres-Anstieg und seinem Podcast-Push immer noch einen Wert?

• Fragen Sie sich, ob es sich lohnt, Spotify Technology nach seinem enormen Anstieg zu kaufen, oder ob das leichte Geld bereits verdient wurde? Sie sind nicht der Einzige, der sich fragt, wie ein fairer Preis aussieht.
• Die Aktie wird derzeit für 560,97 $ gehandelt, ein Minus von 5,4 % in der letzten Woche und 10,9 % im letzten Monat, aber immer noch ein Plus von 22,5 % im bisherigen Jahresverlauf und 621,0 % in den letzten drei Jahren.
• In letzter Zeit ist Spotify immer wieder in die Schlagzeilen geraten, da das Unternehmen verstärkt auf Podcasts und Hörbücher setzt, u. a. durch die Erneuerung und Ausweitung von Verträgen mit hochkarätigen Künstlern, während es gleichzeitig seine Abonnementpreise weiter verfeinert. Gleichzeitig drängt das Unternehmen verstärkt auf Rentabilität und neue Inhaltsformate. Dies erklärt, warum der Markt die Aktie regelmäßig neu bewertet hat, wenn sich die Erwartungen ändern.
• In unserem Bewertungsschema erhält Spotify Technology derzeit eine 2 von 6 Punkten, was auf eine Unterbewertung, aber auch auf Bereiche hinweist, in denen der Preis voll ist. Als Nächstes gehen wir die wichtigsten Bewertungsansätze durch, die Investoren für Spotify verwenden, und schließen mit einer intuitiveren Methode zur Beurteilung, ob die aktuelle Marktstory wirklich mit den Zahlen übereinstimmt.

Spotify Technology erreicht bei unseren Bewertungstests gerade einmal 2/6 Punkte. Sehen Sie sich die anderen roten Fahnen an, die wir in der vollständigen Bewertungsaufschlüsselung gefunden haben.

Ansatz 1: Spotify Technology Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse

Ein Discounted-Cashflow-Modell schätzt den Wert eines Unternehmens, indem es die Barmittel, die es in der Zukunft generieren kann, projiziert und diese Cashflows dann auf den heutigen Tag abzinst. Für Spotify Technology beginnt dieses zweistufige Modell des freien Cashflows zum Eigenkapital mit dem freien Cashflow der letzten zwölf Monate in Höhe von etwa 2,93 Milliarden Euro und wendet dann die Prognosen der Analysten für die nächsten Jahre an, wobei das weitere Wachstum darüber hinaus extrapoliert wird.

Unter diesen Annahmen wird der freie Cashflow von Spotify bis zum Jahr 2029 auf etwa 5,91 Milliarden Euro ansteigen, wobei längerfristige Prognosen auf der Grundlage sich allmählich verlangsamender Wachstumsraten innerhalb des nächsten Jahrzehnts mehr als 9 Milliarden Euro pro Jahr erreichen. Alle diese künftigen Cashflows werden auf den heutigen Euro abgezinst, um einen geschätzten inneren Wert von etwa 683,69 $ pro Aktie zu erhalten.

Verglichen mit dem aktuellen Marktpreis bedeutet dies, dass die Aktien mit einem Abschlag von etwa 17,9 % gehandelt werden, was darauf hindeutet, dass die Anleger die prognostizierte Cashflow-Generierung von Spotify nicht vollständig einpreisen.

Ergebnis: UNDERVALUED

Unsere Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse legt nahe, dass Spotify Technology um 17,9 % unterbewertet ist. Verfolgen Sie dieses Ergebnis in Ihrer Watchlist oder Ihrem Portfolio, oder entdecken Sie 909 weitere unterbewertete Aktien auf Basis des Cashflows.

Im Abschnitt "Bewertung" unseres Unternehmensberichts finden Sie weitere Einzelheiten dazu, wie wir zu diesem fairen Wert für Spotify Technology kommen.

Ansatz 2: Spotify Technology Kurs vs. Gewinn

Bei profitablen Unternehmen wie Spotify ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) eine nützliche Methode zur Bewertung, da es den Preis, den Anleger für jede Aktie zahlen, direkt mit den Gewinnen verknüpft, die das Unternehmen heute erwirtschaftet. Ein höheres KGV kann manchmal mit einem Unternehmen in Verbindung gebracht werden, von dem ein schnelles Gewinnwachstum bei relativ geringem Risiko erwartet wird. Ein langsameres Wachstum oder eine höhere Unsicherheit wird oft mit einem niedrigeren, konservativeren Multiplikator in Verbindung gebracht.

Spotify wird derzeit mit einem KGV von etwa 70,7 gehandelt, was im Großen und Ganzen dem Durchschnitt der Vergleichsunternehmen von etwa 70,5x entspricht, aber deutlich über dem Durchschnitt der Unterhaltungsbranche von etwa 20,9x liegt. Simply Wall St begnügt sich nicht mit einfachen Vergleichen, sondern berechnet auch ein eigenes Faires Verhältnis, das schätzt, mit welchem KGV Spotify angesichts seiner spezifischen Gewinnwachstumsaussichten, Rentabilität, Branche, Größe und seines Risikoprofils gehandelt werden könnte. Für Spotify liegt dieses faire Verhältnis bei etwa 34,6x, was darauf hindeutet, dass die Aktie etwa doppelt so hoch gehandelt wird, wie es die Fundamentaldaten nahelegen. Da das faire Verhältnis um Wachstum und Risiko bereinigt ist, kann es als nuancierterer Maßstab dienen als rohe Peer- oder Branchendurchschnitte und zeigt an, dass die Aktie auf dem aktuellen Niveau teuer sein könnte.

Ergebnis: ÜBERBEWERTET

Das KGV erzählt eine Geschichte, aber was ist, wenn die wahre Chance woanders liegt? Entdecken Sie 1442 Unternehmen, bei denen Insider auf explosives Wachstum wetten.

Verbessern Sie Ihre Entscheidungsfindung: Wählen Sie Ihr Spotify-Technologie-Narrativ

Wir haben bereits erwähnt, dass es einen noch besseren Weg gibt, um die Bewertung zu verstehen. Lassen Sie uns Ihnen nun Narratives vorstellen, eine einfache Möglichkeit, Ihre Sicht auf die Zukunft von Spotify Technology mit einer konkreten Finanzprognose und Fair-Value-Schätzung zu verbinden.

Auf der Community-Seite von Simply Wall St können Sie mit Hilfe von Narratives die Geschichte hinter den Zahlen erzählen, indem Sie Ihre eigenen Erwartungen für die zukünftigen Umsätze, Gewinne und Margen von Spotify festlegen und diese Geschichte dann automatisch mit einem fairen Wert verknüpfen, den Sie mit dem heutigen Aktienkurs vergleichen können, um eine Entscheidung darüber zu treffen, ob Sie das Unternehmen kaufen, halten oder verkaufen sollten.

Da Narratives dynamisch sind und aktualisiert werden, wenn neue Informationen wie z. B. Gewinnzahlen oder wichtige Nachrichten verfügbar werden, bleiben sie an den neuesten Fakten ausgerichtet, ohne dabei Ihre ursprüngliche These zu vernachlässigen. Dadurch ist es einfacher zu erkennen, wann der Marktpreis Ihren Erwartungen zu weit vorausgegangen oder hinter sie zurückgefallen ist.

Ein Anleger könnte zum Beispiel glauben, dass Spotify weiterhin Nutzer hinzugewinnen und seine Gewinnspannen ausweiten wird, und einen fairen Wert von 700 US-Dollar pro Aktie sehen. Ein konservativerer Anleger könnte sich auf die Lizenzkosten, den Wettbewerb und die Ausführungsrisiken konzentrieren und zu einem fairen Wert von etwa 485 US-Dollar kommen. Beide können klar erkennen, wie ihre unterschiedlichen Annahmen zu unterschiedlichen Ergebnissen führen und was sich ändern müsste, um ihre Haltung zu überdenken.

Glauben Sie, dass hinter der Geschichte von Spotify Technology mehr steckt? Besuchen Sie unsere Community, um zu sehen, was andere sagen!

Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir geben Kommentare ab, die auf historischen Daten und Analystenprognosen basieren und eine unvoreingenommene Methodik verwenden. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig ausgerichtete, auf Fundamentaldaten basierende Analyse zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.

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