Die Aktie von Take Two Interactive Software (TTWO) scheint nahe am fairen Wert zu liegen, ist aber gemessen am Umsatz hoch bewertet
Die Aktie von Take-Two Interactive Software hat in den letzten drei Jahren einen starken Kursanstieg verzeichnet, doch aktuelle Analysen deuten darauf hin, dass die Aktie kein eindeutiges Schnäppchen ist: Der innere Wert nach der Discounted-Cash-Flow-Methode (DCF) liegt nahe am Marktpreis, während die auf den Gewinnen basierenden Bewertungskennzahlen auf eine höhere Bewertung hindeuten.
- Die Aktie hat in den letzten drei Jahren eine Rendite von rund 63,9 % erzielt, was die Frage in den Vordergrund rückt, ob der aktuelle Kurs bereits die Erwartungen der Anleger hinsichtlich „Grand Theft Auto“ und des gesamten Spielportfolios widerspiegelt.
- Bevorstehende Inhalte zu „Grand Theft Auto 6“, einschließlich der geplanten Enthüllung auf Netflix nach früheren Leaks von Spielmaterial, können die Stimmung und die Wachstumserwartungen stützen, während etwaige Rückschläge bei der Markteinführung oder der Dynamik der Spielereihe die Bereitschaft der Anleger belasten könnten, für die zukünftigen Cashflows von Take-Two Interactive Software einen hohen Preis zu zahlen.
- Die umfassenderen Bewertungen deuten auf eine teure Bewertung hin: Nur eine von sechs Bewertungskennzahlen wird als attraktiv eingestuft, und die DCF-Schätzung (Discounted Cash Flow) deutet darauf hin, dass die Aktie eher nahe am inneren Wert gehandelt wird als mit einem erheblichen Abschlag.
Die Frage ist nun, ob der aktuelle Aktienkurs von Take-Two Interactive Software angesichts der jüngsten Kursgewinne und der gemischten Signale hinsichtlich des inneren Werts und der Marktmultiplikatoren genügend Spielraum für langfristiges Aufwärtspotenzial bietet.
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Ist Take-Two Interactive Software gemessen am Cashflow fair bewertet?
Das Discounted-Cashflow-Modell (DCF) schätzt den potenziellen Wert von Take-Two Interactive Software auf der Grundlage der zukünftigen Cashflow-Generierung. In den letzten zwölf Monaten erwirtschaftete das Unternehmen einen freien Cashflow von etwa 302 Millionen US-Dollar, und das Modell geht von im Laufe der Zeit wachsenden Cashflows statt von einem rückläufigen Verlauf aus. Auf dieser Grundlage ergibt sich nach dem zweistufigen „Free Cash Flow to Equity“-Ansatz ein innerer Wert von etwa 219 US-Dollar pro Aktie.
Da die Aktien zuletzt etwa 6,2 % über dieser DCF-Schätzung notierten, erscheint Take-Two Interactive Software aus dieser Cashflow-Perspektive eher leicht überbewertet als eindeutig unterbewertet. Die „GTA 6“-Indiskretion und die geplante Enthüllung auf Netflix erklären, warum Anleger offenbar bereit sind, einen Aufschlag auf die modellierten Cashflows zu zahlen, da die Spielereihe für die Marktstimmung von großer Bedeutung ist.
Betrachtet man allein die DCF-Zahlen, erscheint Take-Two Interactive Software in etwa fair bewertet, wobei der Marktkurs leicht über dem modellierten inneren Wert liegt.
Take-Two Interactive Software ist nach unserer Discounted-Cashflow-Methode (DCF) fair bewertet, doch dies kann sich jederzeit ändern. Verfolgen Sie den Kurs in Ihrer Beobachtungsliste oder Ihrem Portfolio und lassen Sie sich benachrichtigen, wenn es Zeit zum Handeln ist.
Wird Take-Two Interactive Software gemessen am Umsatz zu teuer?
Das Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S) ist oft eine nützliche Zusatzgröße für ein Unternehmen wie Take-Two Interactive Software, bei dem gewinnbasierte Kennzahlen weniger aussagekräftig sind und Investoren sich stark auf das Umsatzpotenzial großer Franchises konzentrieren.
Take-Two Interactive Software wird derzeit mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S) von etwa 6,5 gehandelt. Dies liegt deutlich über dem Durchschnitt der Unterhaltungsbranche von etwa 1,3 und ist auch höher als der Durchschnitt der Vergleichsgruppe von rund 2,1. Ein faires Kurs-Umsatz-Verhältnis, das das Profil von Take-Two Interactive Software widerspiegelt, wird auf etwa das 3,5-Fache geschätzt, was in etwa der Hälfte des aktuellen Kurses entspricht.
Diese Differenz deutet darauf hin, dass Anleger bereits einen Aufschlag auf die Umsatzbasis von Take-Two Interactive Software zahlen, verglichen sowohl mit der Vergleichsgruppe als auch mit dem modellierten fairen Kurs-Umsatz-Verhältnis. Die Aktie benötigt daher eine weiterhin starke Geschäftsentwicklung und anhaltendes Interesse an ihren Franchises, damit das aktuelle Kurs-Umsatz-Verhältnis für die Aktionäre tragbar bleibt.
Gemessen am P/S-Multiple erscheint die Aktie von Take-Two Interactive Software sowohl im Vergleich zu ihrer Branche als auch zum fairen Referenzwert überbewertet.
Die Take-Two Interactive Software-Analyse: Was würde den aktuellen Kurs rechtfertigen?
Die „Narratives“ von Simply Wall St knüpfen dort an, wo die DCF- und Kurs-Umsatz-Analysen für die Take-Two Interactive Software-Aktie aufhören. Sie legen in einfachen Worten dar, was hinsichtlich des Wachstums, der Margen und der Gewinne von Take-Two Interactive Software geschehen müsste, damit der Aktienkurs deutlich höher oder niedriger als heute ausfällt, und sind auf der Community-Seite des Unternehmens zu finden. Während ein Kennzahl oder Modell einen einzelnen Wert liefert, beschreiben die „Narratives“ die Zukunft, auf der dieser basiert, sodass Sie nachvollziehen können, ob dieser Kurs weiterhin Bestand hat.
Die Meinungen der Community zu Take-Two Interactive Software reichen derzeit von der Erwartung eines durch „Grand Theft Auto VI“ ausgelösten Sprungs nach oben bis hin zu Bedenken, dass der aktuelle Optimismus bereits viele gute Nachrichten eingepreist hat.
Bull-Szenario: 16 % unterbewertet
„TTWO verfügt über ein diversifiziertes Portfolio an Titeln, von denen 15 zu den 200 umsatzstärksten Handyspielen in den USA gehören, und die Titel sind auf verschiedenen Konsolen, dem PC und anderen Plattformen erhältlich …“
Bären-Szenario: Grob gesagt fair bewertet
„Zwar gibt es optimistische Prognosen hinsichtlich künftiger Spielveröffentlichungen, doch sollte sich das Marktwachstum verlangsamen und sollten Titel ihre ehrgeizigen Umsatzziele verfehlen – insbesondere bei hochkarätigen Spielen wie ‚Grand Theft Auto VI‘ –, könnte dies zu verfehlten Umsatzprognosen und einer Neubewertung des künftigen Gewinnpotenzials führen …“
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Fazit
Für Take-Two Interactive Software deutet der innere Wert nach der Discounted-Cash-Flow-Methode (DCF) darauf hin, dass die Aktie in etwa ihrem Cashflow-Profil entspricht, anstatt deutlich unterbewertet zu sein. Die Betrachtung anhand der Marktmultiplikatoren fällt weniger gnädig aus und deutet darauf hin, dass die Aktie im Vergleich zu Branchenkonkurrenten und einem maßgeschneiderten fairen Kennwert überbewertet ist. Diese Diskrepanz spiegelt wider, dass Anleger für Wachstumserwartungen und die Stimmung rund um „Grand Theft Auto VI“ einen Aufschlag zahlen, während sich das Modell des inneren Werts auf die bereits implizierten Cashflows konzentriert. Die entscheidende Frage lautet nun, ob die zukünftige Leistung der Franchise und die Umsetzung rechtfertigen, diesen Aufschlag aufrechtzuerhalten.
Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir liefern Kommentare auf der Grundlage historischer Daten und Analystenprognosen unter Verwendung einer unvoreingenommenen Methodik; unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Sie stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigen weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen langfristig ausgerichtete Analysen auf der Grundlage fundamentaler Daten zu bieten. Bitte beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitative Informationen berücksichtigt. Simply Wall St hält keine Positionen in den genannten Aktien.
Die Bewertung ist komplex, aber wir sind hier, um sie zu vereinfachen.
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