Ist Sinclair (NASDAQ:SBGI) zu hoch verschuldet?

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir stellen fest, dass Sinclair, Inc. (NASDAQ:SBGI ) Schulden in seiner Bilanz hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen risikoreich machen.

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen risikoreich, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, entweder mit freiem Cashflow oder durch die Aufnahme von Kapital zu einem attraktiven Preis. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Häufiger (aber immer noch kostspielig) ist jedoch der Fall, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein äußerst gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Sinclair?

Wie Sie unten sehen können, hatte Sinclair im Juni 2023 Schulden in Höhe von 4,21 Milliarden US-Dollar, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Sie können auf das Diagramm klicken, um mehr Details zu sehen. Auf der anderen Seite hat das Unternehmen 728,0 Mio. US$ an Barmitteln, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 3,49 Mrd. US$ führt.

Wie gesund ist die Bilanz von Sinclair?

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass Sinclair Verbindlichkeiten in Höhe von 624,0 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 4,94 Mrd. US$, die danach fällig werden. Auf der anderen Seite verfügte das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 728,0 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 588,0 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Seine Verbindlichkeiten sind also insgesamt 4,24 Mrd. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Dieser Mangel belastet das 802,3 Mio. US$ schwere Unternehmen selbst, so als ob ein Kind unter dem Gewicht eines riesigen Rucksacks voller Bücher, seiner Sportausrüstung und einer Trompete zu leiden hätte. Wir würden also zweifellos die Bilanz des Unternehmens genau beobachten. Schließlich würde Sinclair wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalerhöhung benötigen, wenn es heute seine Gläubiger bezahlen müsste.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zu den Erträgen sowohl mit als auch ohne Abschreibungen und Amortisationen.

Ein schwacher Zinsdeckungsgrad von 1,3 und ein beunruhigend hohes Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von 5,4 haben unser Vertrauen in Sinclair wie ein Schlag in die Magengrube getroffen. Die Schuldenlast ist beträchtlich. Noch beunruhigender ist die Tatsache, dass Sinclair sein EBIT im letzten Jahr um 7,5 % hat sinken lassen. Wenn das so weitergeht, wird die Rückzahlung der Schulden wie ein Laufbandlauf sein - viel Aufwand für wenig Fortschritt. Bei der Analyse des Schuldenstandes ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztendlich entscheidet aber die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber, ob Sinclair seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber die Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. Zum Glück für alle Aktionäre hat Sinclair in den letzten drei Jahren tatsächlich mehr freien Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Es gibt nichts Besseres als eingehende Barmittel, wenn es darum geht, in der Gunst der Kreditgeber zu bleiben.

Unsere Meinung

Auf den ersten Blick hat uns die Zinsdeckung von Sinclair skeptisch gemacht, und die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten war nicht verlockender als ein leeres Restaurant in der belebtesten Nacht des Jahres. Positiv zu vermerken ist jedoch, dass die Umwandlung von EBIT in freien Cashflow ein gutes Zeichen ist und uns optimistischer stimmt. Wir sind uns darüber im Klaren, dass wir Sinclair aufgrund seiner gesunden Bilanz für ziemlich riskant halten. Aus diesem Grund sind wir ziemlich vorsichtig, was die Aktie angeht, und wir denken, dass die Aktionäre die Liquidität des Unternehmens genau im Auge behalten sollten. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz aufweisen. Diese Risiken können schwer zu erkennen sein. Jedes Unternehmen hat sie, und wir haben 3 Warnzeichen für Sinclair ausgemacht ( von denen 2 nicht ignoriert werden sollten!), die Sie kennen sollten.

Wenn Sie nach alledem mehr an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien ansehen.

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