Ist die Integral Ad Science Holding (NASDAQ:IAS) zu hoch verschuldet?

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Kluges Geld scheint also zu wissen, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor bei der Bewertung des Risikos eines Unternehmens sind. Wir können sehen, dass die Integral Ad Science Holding Corp.(NASDAQ:IAS) in ihrem Geschäft Schulden einsetzt. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen risikoreich machen.

Warum sind Schulden ein Risiko?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Die häufigste Situation ist jedoch die, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Integral Ad Science Holding?

Wie Sie unten sehen können, hatte die Integral Ad Science Holding im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 153,7 Mio. US$, gegenüber 223,3 Mio. US$ ein Jahr zuvor. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen über 124,8 Mio. US$ an Barmitteln, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 29,0 Mio. US$ führt.

Wie stark ist die Bilanz der Integral Ad Science Holding?

Wenn wir die letzten Bilanzdaten näher betrachten, sehen wir, dass die Integral Ad Science Holding Verbindlichkeiten in Höhe von 82,5 Mio. US$ hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 199,8 Mio. US$, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen Barmittel in Höhe von 124,8 Mio. US$ sowie Forderungen im Wert von 121,2 Mio. US$ gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 36,4 Mio. US$.

Da die öffentlich gehandelten Aktien der Integral Ad Science Holding einen Gesamtwert von 1,59 Mrd. US-Dollar haben, scheint es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine größere Bedrohung darstellen würde. Es gibt jedoch genügend Verbindlichkeiten, so dass wir den Aktionären empfehlen würden, die Bilanz auch in Zukunft zu beobachten.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Da die Nettoverschuldung nur das 0,50-fache des EBITDA beträgt, ist es zunächst überraschend zu sehen, dass das EBIT der Integral Ad Science Holding eine niedrige Zinsdeckung von 1,4-fach aufweist. Wir sind zwar nicht unbedingt beunruhigt, denken aber, dass die Verschuldung bei weitem nicht trivial ist. Wichtig ist, dass das EBIT der Integral Ad Science Holding in den letzten zwölf Monaten um atemberaubende 46 % gesunken ist. Wenn sich dieser Rückgang fortsetzt, wird es schwieriger sein, die Schulden zu tilgen, als Gänseleberpastete auf einem Veganer-Kongress zu verkaufen. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich wird die künftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob die Integral Ad Science Holding ihre Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich braucht ein Unternehmen freien Cashflow, um seine Schulden zu tilgen; Buchgewinne reichen dafür nicht aus. Daher prüfen wir immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. Zum Glück für alle Aktionäre hat die Integral Ad Science Holding in den letzten zwei Jahren mehr freien Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Es gibt nichts Besseres als eingehende Barmittel, wenn es darum geht, in der Gunst der Kreditgeber zu bleiben.

Unsere Meinung

Wir waren von der Zinsdeckung der Integral Ad Science Holding nicht beeindruckt, und die EBIT-Wachstumsrate machte uns vorsichtig. Die Umwandlung des EBIT in freien Cashflow war jedoch deutlich erlösend. Wenn wir alle oben genannten Elemente berücksichtigen, haben wir den Eindruck, dass die Integral Ad Science Holding ihre Verschuldung recht gut verwaltet. Aber ein Wort der Vorsicht: Wir denken, dass die Verschuldung hoch genug ist, um eine ständige Überwachung zu rechtfertigen. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Bei der Integral Ad Science Holding zum Beispiel gibt es 4 Warnzeichen , die Sie beachten sollten.

Wenn Sie nach alledem mehr an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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