Bilibili (NASDAQ:BILI) hat Schulden, aber keine Einnahmen; sollten Sie sich Sorgen machen?

Manche sagen, dass die Volatilität und nicht die Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über das Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko ist". Es scheint also, dass das kluge Geld weiß, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wir stellen fest, dass Bilibili Inc.(NASDAQ:BILI) durchaus Schulden in seiner Bilanz hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden sind ein Instrument zur Unterstützung des Unternehmenswachstums, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Verschuldung einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Bilibili?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Bilibili Ende September 2023 Schulden in Höhe von 7,56 Mrd. CN¥ hatte, was einer Verringerung von 19,3 Mrd. CN¥ vor einem Jahr entspricht. Andererseits verfügt das Unternehmen aber auch über CN¥14,5 Mrd. an Barmitteln, was zu einer Nettobargeldposition von CN¥6,95 Mrd. führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Bilibili

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass Bilibili Verbindlichkeiten in Höhe von CN¥14,7 Mrd. hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von CN¥3,73 Mrd., die danach fällig werden. Demgegenüber stehen CN¥14,5 Mrd. an Barmitteln und CN¥1,65 Mrd. an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also um 2,26 Mrd. CN¥ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Da die öffentlich gehandelten Bilibili-Aktien einen Gesamtwert von 30,1 Mrd. CN¥ haben, scheint es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine größere Bedrohung darstellen würde. Die Verbindlichkeiten sind jedoch so hoch, dass wir den Aktionären empfehlen würden, die Bilanz auch in Zukunft im Auge zu behalten. Trotz der beträchtlichen Verbindlichkeiten verfügt Bilibili über Nettobarmittel, so dass man mit Fug und Recht behaupten kann, dass das Unternehmen keine hohe Schuldenlast hat! Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Bilibili seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Im vergangenen Jahr war Bilibili auf EBIT-Ebene nicht profitabel, konnte aber seinen Umsatz um 3,6 % auf 22 Mrd. CN¥ steigern. Normalerweise wünschen wir uns von unrentablen Unternehmen ein schnelleres Wachstum, aber jedem das Seine.

Wie riskant ist Bilibili also?

Es liegt in der Natur der Sache, dass Unternehmen, die Verluste machen, risikoreicher sind als solche, die seit langem Gewinne erwirtschaften. Und Tatsache ist, dass Bilibili in den letzten zwölf Monaten beim Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) Geld verloren hat. Tatsächlich hat das Unternehmen in dieser Zeit 8,1 Mrd. CN¥ an Barmitteln verbrannt und einen Verlust von 5,0 Mrd. CN¥ gemacht. Das Unternehmen verfügt jedoch über Nettobarmittel in Höhe von 6,95 Mrd. CN¥, so dass es noch etwas Zeit hat, bevor es mehr Kapital benötigt. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass wir bei diesem Unternehmen etwas skeptisch sind, da es angesichts des fehlenden freien Cashflows ziemlich riskant erscheint. Bei risikoreicheren Unternehmen wie Bilibili behalte ich immer gerne die langfristigen Gewinn- und Umsatztrends im Auge. Zum Glück können Sie auf unsere interaktive Grafik der Gewinne, Einnahmen und des operativen Cashflows klicken.

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