Ist Advantage Solutions (NASDAQ:ADV) eine riskante Investition?

Manche sagen, dass die Volatilität und nicht die Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über das Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität keineswegs gleichbedeutend mit Risiko ist". Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wir stellen fest, dass Advantage Solutions Inc.(NASDAQ:ADV) Schulden in seiner Bilanz hat. Aber sind diese Schulden ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Aufnahme von Kapital oder mit seinem eigenen Cashflow. Wenn es wirklich schlimm wird, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Natürlich verwenden viele Unternehmen Schulden zur Wachstumsfinanzierung, ohne dass dies negative Folgen hat. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

Sehen Sie sich unsere neueste Analyse für Advantage Solutions an

Wie hoch ist die Verschuldung von Advantage Solutions?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Advantage Solutions Ende Dezember 2023 Schulden in Höhe von 1,87 Mrd. US-Dollar hatte, was eine Reduzierung von 2,04 Mrd. US-Dollar innerhalb eines Jahres bedeutet. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen über 152,8 Mio. US$ an Barmitteln, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 1,71 Mrd. US$ führt.

Wie stark ist die Bilanz von Advantage Solutions?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte Advantage Solutions Verbindlichkeiten in Höhe von 541,3 Mio. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 2,13 Mrd. US$, die nach 12 Monaten fällig waren. Andererseits verfügte das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 152,8 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 714,2 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig waren. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 1,81 Mrd. US$.

Angesichts der Tatsache, dass dieses Defizit höher ist als die Marktkapitalisierung des Unternehmens von 1,39 Mrd. US$, sollten die Aktionäre die Verschuldung von Advantage Solutions wirklich im Auge behalten, so wie Eltern, die ihr Kind zum ersten Mal auf einem Fahrrad fahren sehen. In dem Szenario, dass das Unternehmen seine Bilanz schnell bereinigen müsste, würden die Aktionäre wahrscheinlich unter einer erheblichen Verwässerung leiden.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zu den Erträgen sowohl mit als auch ohne Abschreibungs- und Amortisationskosten.

Während das Verhältnis von Schulden zu EBITDA (4,6) darauf hindeutet, dass Advantage Solutions in gewissem Umfang Fremdkapital einsetzt, ist der Zinsdeckungsgrad mit 0,88 sehr gering, was auf einen hohen Verschuldungsgrad schließen lässt. Es scheint, dass das Unternehmen hohe Abschreibungs- und Amortisationskosten hat, so dass seine Schuldenlast vielleicht höher ist, als es auf den ersten Blick scheint, da das EBITDA wohl ein großzügiges Maß für die Erträge ist. Es scheint klar zu sein, dass sich die Kosten für die Kreditaufnahme in letzter Zeit negativ auf die Renditen für die Aktionäre ausgewirkt haben. Ein weiteres Problem für die Anleger könnte sein, dass das EBIT von Advantage Solutions im letzten Jahr um 11 % gesunken ist. Wenn das so weitergeht, wird die Bewältigung der Schuldenlast wie das Ausliefern von heißem Kaffee auf einem Pogostock sein. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber letztendlich wird die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Advantage Solutions seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten drei Jahren hat Advantage Solutions einen soliden freien Cashflow in Höhe von 63 % seines EBIT erwirtschaftet, was in etwa dem entspricht, was wir erwarten würden. Dieser freie Cashflow versetzt das Unternehmen in eine gute Position, um gegebenenfalls Schulden zu tilgen.

Unsere Meinung

Um ehrlich zu sein, sowohl die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten von Advantage Solutions als auch seine Erfolgsbilanz bei der Deckung des Zinsaufwands durch das EBIT lassen uns die Höhe der Verschuldung als eher unangenehm empfinden. Aber zumindest ist das Unternehmen ziemlich gut darin, das EBIT in freien Cashflow umzuwandeln; das ist ermutigend. Wir sind uns darüber im Klaren, dass wir Advantage Solutions aufgrund seiner gesunden Bilanz für ziemlich riskant halten. Aus diesem Grund sind wir bei der Aktie sehr vorsichtig und denken, dass die Aktionäre die Liquidität genau im Auge behalten sollten. In Anbetracht unserer Vorbehalte gegenüber der Bilanz des Unternehmens erscheint es sinnvoll zu prüfen, ob Insider in letzter Zeit Aktien verkauft haben.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Netto-Cash-Wachstumswerte ansehen.

Haben Sie Feedback zu diesem Artikel? Haben Sie Bedenken bezüglich des Inhalts? Setzen Sie sich direkt mit uns in Verbindung. Sie können auch eine E-Mail an editorial-team (at) simplywallst.com senden.

Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir kommentieren ausschließlich auf der Grundlage historischer Daten und Analystenprognosen und verwenden dabei eine unvoreingenommene Methodik. Unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig orientierte Analyse auf der Grundlage von Fundamentaldaten zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.