Ist Warrior Met Coal (NYSE:HCC) eine riskante Investition?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wie viele andere Unternehmen macht auch Warrior Met Coal, Inc.(NYSE:HCC) Gebrauch von Schulden. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich verwenden viele Unternehmen Schulden, um ihr Wachstum zu finanzieren, ohne dass dies negative Folgen hat. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Warrior Met Coal?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Warrior Met Coal im September 2023 152,9 Mio. US$ Schulden hatte, gegenüber 303,9 Mio. US$ ein Jahr zuvor. Dem stehen jedoch 695,7 Mio. US$ an Barmitteln gegenüber, was zu einer Nettoliquidität von 542,8 Mio. US$ führt.

Wie gesund ist die Bilanz von Warrior Met Coal?

Wenn wir die letzten Bilanzdaten näher betrachten, sehen wir, dass Warrior Met Coal Verbindlichkeiten in Höhe von 144,0 Mio. US$ hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 330,1 Mio. US$, die danach fällig werden. Auf der anderen Seite hatte das Unternehmen Barmittel in Höhe von 695,7 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 268,1 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Es verfügt also über 489,8 Mio. US$ mehr liquide Mittel als Gesamtverbindlichkeiten.

Dieser Liquiditätsüberschuss deutet darauf hin, dass Warrior Met Coal bei der Verschuldung vorsichtig vorgeht. Da das Unternehmen über reichlich Vermögenswerte verfügt, ist es unwahrscheinlich, dass es Probleme mit seinen Kreditgebern bekommt. Kurz gesagt, Warrior Met Coal verfügt über Nettoliquidität, so dass man mit Fug und Recht sagen kann, dass das Unternehmen keine hohe Schuldenlast hat!

Es ist nur gut, dass die Schuldenlast von Warrior Met Coal nicht zu hoch ist, denn das EBIT des Unternehmens ist im letzten Jahr um 40 % gesunken. Wenn ein Unternehmen einen Gewinneinbruch erlebt, kann es passieren, dass sich die Beziehungen zu seinen Kreditgebern verschlechtern. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir aus der Bilanz am meisten über Schulden erfahren. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Warrior Met Coal in der Lage sein wird, eine gesunde Bilanz aufrechtzuerhalten. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Papiergewinnen bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Warrior Met Coal verfügt zwar über Nettobarmittel in seiner Bilanz, aber es lohnt sich dennoch, einen Blick auf die Fähigkeit des Unternehmens zu werfen, den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umzuwandeln, um zu verstehen, wie schnell das Unternehmen diesen Bargeldbestand aufbaut (oder abbaut). In den letzten drei Jahren verzeichnete Warrior Met Coal einen freien Cashflow in Höhe von 74 % seines EBIT, was in etwa normal ist, da der freie Cashflow keine Zinsen und Steuern enthält. Dieser freie Cashflow versetzt das Unternehmen in eine gute Position, um gegebenenfalls Schulden zu tilgen.

Resümee

Es ist zwar immer sinnvoll, die Verschuldung eines Unternehmens zu untersuchen, aber in diesem Fall verfügt Warrior Met Coal über 542,8 Mio. USD an Nettobarmitteln und eine anständig aussehende Bilanz. Und es hat uns mit einem freien Cashflow von 255 Mio. USD beeindruckt, was 74 % seines EBIT entspricht. Wir haben also kein Problem mit der Verwendung von Schulden durch Warrior Met Coal. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse von Schulden konzentrieren sollte. Allerdings liegt nicht das gesamte Investitionsrisiko in der Bilanz - ganz im Gegenteil. Seien Sie sich bewusst, dass Warrior Met Coal in unserer Anlageanalyse 3 Warnzeichen aufweist, von denen eines etwas unangenehm ist...

Letztendlich ist es manchmal einfacher, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die gar keine Schulden brauchen. Eine Liste mit Wachstumswerten ohne Nettoverschuldung steht unseren Lesern ab sofort 100% kostenlos zur Verfügung.

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