Warum Anleger nicht von dem niedrigen KGV der Cincinnati Financial Corporation (NASDAQ:CINF) überrascht sein sollten

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) der Cincinnati Financial Corporation(NASDAQ:CINF) von 7,7 mag im Vergleich zum US-Markt, wo etwa die Hälfte der Unternehmen ein KGV von über 19 aufweisen und sogar KGVs von über 35 keine Seltenheit sind, im Moment wie ein guter Kauf aussehen. Dennoch müssten wir etwas tiefer graben, um festzustellen, ob es eine rationale Grundlage für das stark reduzierte KGV gibt.

Die jüngste Zeit war für Cincinnati Financial von Vorteil, da die Gewinne des Unternehmens schneller gestiegen sind als die der meisten anderen Unternehmen. Es könnte sein, dass viele erwarten, dass sich die starke Gewinnentwicklung erheblich verschlechtern wird, was das KGV gedrückt hat. Sollte dies nicht der Fall sein, so haben die derzeitigen Aktionäre Grund, die künftige Entwicklung des Aktienkurses recht optimistisch zu sehen.

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Was sagen uns die Wachstumsmetriken über das niedrige KGV?

Um sein Kurs-Gewinn-Verhältnis zu rechtfertigen, müsste Cincinnati Financial ein anämisches Wachstum aufweisen, das deutlich hinter dem Markt zurückbleibt.

Betrachtet man das Gewinnwachstum des letzten Jahres, so verzeichnete das Unternehmen einen hervorragenden Anstieg von 84 %. Infolgedessen stieg auch der Gewinn pro Aktie in den letzten drei Jahren um insgesamt 25 %. Dementsprechend wären die Aktionäre wahrscheinlich mit den mittelfristigen Gewinnwachstumsraten zufrieden gewesen.

Für das kommende Jahr erwarten die sieben Analysten, die das Unternehmen beobachten, einen Einbruch des Gewinns pro Aktie um 50 %. Das ist nicht gut, wenn man bedenkt, dass für den übrigen Markt ein Wachstum von 15 % erwartet wird.

Angesichts dieser Informationen überrascht es uns nicht, dass Cincinnati Financial zu einem KGV gehandelt wird, das unter dem des Marktes liegt. Dennoch gibt es keine Garantie dafür, dass das KGV bereits eine Untergrenze erreicht hat, da die Erträge rückläufig sind. Selbst die Beibehaltung dieser Kurse könnte sich als schwierig erweisen, da die schwachen Aussichten die Aktien belasten.

Das Schlusswort

Im Allgemeinen ziehen wir es vor, das Kurs-Gewinn-Verhältnis nur dazu zu verwenden, um festzustellen, was der Markt über die allgemeine Gesundheit eines Unternehmens denkt.

Wie wir vermutet hatten, ergab unsere Untersuchung der Analystenprognosen von Cincinnati Financial, dass die Aussicht auf schrumpfende Gewinne zu dem niedrigen KGV beiträgt. Im Moment akzeptieren die Aktionäre das niedrige KGV, da sie sich damit abfinden, dass die künftigen Erträge wahrscheinlich keine angenehmen Überraschungen bieten werden. Unter diesen Umständen ist es schwer vorstellbar, dass der Aktienkurs in naher Zukunft stark ansteigen wird.

Das allgegenwärtige Schreckgespenst des Investitionsrisikos muss immer berücksichtigt werden. Wir haben bei Cincinnati Financial 1 Warnzeichen identifiziert, das Sie im Rahmen Ihres Anlageprozesses verstehen sollten.

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