ResMed (NYSE:RMD) scheint mit Fremdkapital eher sparsam umzugehen

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität des Aktienkurses sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Anleger, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir können sehen, dass ResMed Inc.(NYSE:RMD) in seinem Geschäft Schulden macht. Aber die wichtigere Frage ist: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

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Wann ist Verschuldung ein Problem?

Wenn ein Unternehmen jedoch nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

Wie hoch ist die Verschuldung von ResMed?

Wie Sie unten sehen können, hatte ResMed im März 2025 Schulden in Höhe von 673,0 Mio. US$, ein Rückgang gegenüber 1,01 Mrd. US$ im Vorjahr. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen aber auch über 944,8 Mio. US$ an Barmitteln, was zu einer Nettobargeldposition von 271,8 Mio. US$ führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von ResMed

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass ResMed Verbindlichkeiten in Höhe von 940,5 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 1,08 Mrd. US$, die danach fällig werden. Andererseits verfügte das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 944,8 Mio. US$ und über Forderungen im Wert von 991,1 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Seine Verbindlichkeiten sind also insgesamt 84,7 Mio. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

In Anbetracht der Größe von ResMed scheinen die liquiden Mittel in einem guten Verhältnis zu den Gesamtverbindlichkeiten zu stehen. Es ist also sehr unwahrscheinlich, dass das 36,9-Milliarden-US-Dollar-Unternehmen knapp bei Kasse ist, aber es lohnt sich dennoch, die Bilanz im Auge zu behalten. Trotz seiner beträchtlichen Verbindlichkeiten verfügt ResMed über Nettobarmittel, so dass man sagen kann, dass das Unternehmen keine hohe Schuldenlast hat!

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Ein weiteres gutes Zeichen ist, dass ResMed sein EBIT innerhalb von zwölf Monaten um 25 % steigern konnte, was die Rückzahlung der Schulden erleichtert. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob ResMed in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schließlich kann ein Unternehmen Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. ResMed mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen seinen Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, da dies sowohl den Bedarf an Schulden als auch die Fähigkeit, Schulden zu verwalten, beeinflussen wird. In den letzten drei Jahren hat ResMed einen soliden freien Cashflow in Höhe von 76 % des EBIT erwirtschaftet, was in etwa dem entspricht, was wir erwarten würden. Dieses kalte, harte Geld bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es dies möchte.

Zusammenfassende Betrachtung

Auch wenn es immer sinnvoll ist, die Gesamtverbindlichkeiten eines Unternehmens zu betrachten, ist es doch sehr beruhigend, dass ResMed über Nettobarmittel in Höhe von 271,8 Millionen US-Dollar verfügt. Das Tüpfelchen auf dem i ist, dass 76 % dieses EBIT in freien Cashflow umgewandelt wurden, was 1,6 Milliarden US-Dollar einbrachte. Wir glauben also nicht, dass die Verwendung von Schulden durch ResMed riskant ist. Wir sind sehr gespannt darauf, ob ResMed-Insider Aktien gekauft haben. Wenn Sie es auch sind, dann klicken Sie jetzt auf diesen Link, um einen (kostenlosen) Blick auf unsere Liste der gemeldeten Insidertransaktionen zu werfen.

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