Die schwachen Ergebnisse von McKesson (NYSE:MCK) zeigen nicht das ganze Bild

Der Markt war mit dem jüngsten Ergebnisbericht der McKesson Corporation(NYSE:MCK) zufrieden, obwohl die Gewinnzahlen schwach waren. Wir sind der Meinung, dass die Anleger über die Gewinnzahlen hinaus auf einige positive Faktoren blicken könnten.

Siehe unsere neueste Analyse für McKesson

Die Ergebnisse von McKesson näher betrachten

Viele Anleger haben noch nie etwas von der Accrual Ratio aus dem Cashflow gehört, aber sie ist tatsächlich ein nützliches Maß dafür, wie gut der Gewinn eines Unternehmens durch den freien Cashflow (FCF) in einem bestimmten Zeitraum gedeckt ist. Im Klartext: Diese Kennzahl subtrahiert den FCF vom Nettogewinn und dividiert diese Zahl durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum. Die Kennzahl zeigt uns, um wie viel der Gewinn eines Unternehmens seinen FCF übersteigt.

Daher ist es eigentlich gut, wenn ein Unternehmen eine negative Rückstellungsquote hat, aber schlecht, wenn seine Rückstellungsquote positiv ist. Eine Rückstellungsquote von über Null ist zwar wenig besorgniserregend, wir halten es jedoch für erwähnenswert, wenn ein Unternehmen eine relativ hohe Rückstellungsquote aufweist. Insbesondere gibt es einige wissenschaftliche Erkenntnisse, die darauf hindeuten, dass eine hohe Rückstellungsquote im Allgemeinen ein schlechtes Zeichen für kurzfristige Gewinne ist.

In den zwölf Monaten bis September 2024 verzeichnete McKesson eine Rückstellungsquote von -1,99. Daher waren seine statutarischen Gewinne deutlich geringer als sein freier Cashflow. So erwirtschaftete das Unternehmen in diesem Zeitraum einen freien Cashflow in Höhe von 4,3 Mrd. US-Dollar, was seinen ausgewiesenen Gewinn von 2,54 Mrd. US-Dollar in den Schatten stellt. Der freie Cashflow von McKesson war im Jahresvergleich so flach wie ein zwei Tage altes Sprudelgetränk. Doch das ist nicht alles, was es zu beachten gibt. Die Rückstellungsquote spiegelt die Auswirkungen ungewöhnlicher Posten auf den statutarischen Gewinn wider, zumindest zum Teil.

Da kann man sich schon fragen, was die Analysten in Bezug auf die künftige Rentabilität prognostizieren. Zum Glück können Sie hier klicken, um ein interaktives Diagramm zu sehen, das die zukünftige Rentabilität auf der Grundlage ihrer Schätzungen darstellt.

Wie beeinflussen unübliche Posten den Gewinn?

Der Gewinn von McKesson wurde in den letzten zwölf Monaten durch ungewöhnliche Posten im Wert von 805 Mio. US$ geschmälert, was dem Unternehmen zu einer hohen Cash Conversion verhalf, wie die ungewöhnlichen Posten zeigen. In einem Szenario, in dem diese ungewöhnlichen Posten nicht zahlungswirksame Aufwendungen beinhalten, würden wir eine hohe Rückstellungsquote erwarten, was in diesem Fall auch der Fall war. Obwohl Abzüge aufgrund ungewöhnlicher Posten zunächst enttäuschend sind, gibt es auch einen Silberstreif am Horizont. Wir haben uns Tausende von börsennotierten Unternehmen angesehen und festgestellt, dass ungewöhnliche Posten sehr oft einmaliger Natur sind. Und das ist ja auch genau das, was die Terminologie der Buchhaltung impliziert. Unter der Annahme, dass diese ungewöhnlichen Ausgaben nicht wieder auftauchen, würden wir daher erwarten, dass McKesson im nächsten Jahr einen höheren Gewinn erzielt, wenn alles andere gleich bleibt.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von McKesson

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass sowohl die Rückstellungsquote von McKesson als auch die ungewöhnlichen Posten darauf hindeuten, dass die statutarischen Gewinne wahrscheinlich recht konservativ sind. In Anbetracht all dessen gehen wir davon aus, dass der statutarische Gewinn von McKesson sein Gewinnpotenzial wahrscheinlich unterschätzt! Wenn Sie also tiefer in diese Aktie einsteigen wollen, müssen Sie unbedingt die Risiken berücksichtigen, denen sie ausgesetzt ist. Wir haben zum Beispiel 2 Warnzeichen entdeckt, die Sie im Auge behalten sollten, um sich ein besseres Bild von McKesson machen zu können.

Bei unserer Untersuchung von McKesson haben wir uns auf bestimmte Faktoren konzentriert, die die Erträge des Unternehmens besser aussehen lassen können, als sie sind. Und die hat das Unternehmen mit Bravour bestanden. Aber es gibt noch viele andere Möglichkeiten, sich eine Meinung über ein Unternehmen zu bilden. Viele Menschen betrachten beispielsweise eine hohe Eigenkapitalrendite als Anzeichen für eine günstige Betriebswirtschaft, während andere gerne "dem Geld folgen" und nach Aktien suchen, die von Insidern gekauft werden. Auch wenn Sie dafür ein wenig recherchieren müssen, könnte Ihnen diese kostenlose Sammlung von Unternehmen mit hoher Eigenkapitalrendite oder diese Liste von Aktien mit bedeutenden Insiderbeteiligungen von Nutzen sein.

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