Warum McCormick (NYSE:MKC) mit seiner Verschuldung verantwortungsvoll umgehen kann

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wie viele andere Unternehmen macht auch McCormick & Company, Incorporated(NYSE:MKC) Gebrauch von Schulden. Aber ist diese Verschuldung ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Wenn das Unternehmen nicht in der Lage ist, seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nachzukommen, könnten die Aktionäre letztendlich leer ausgehen. Auch wenn dies nicht allzu häufig vorkommt, erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Schulden vernünftig verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die Barmittel und die Schulden zusammen zu betrachten.

Siehe unsere neueste Analyse für McCormick

Wie hoch ist die Verschuldung von McCormick?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass McCormick im August 2023 Schulden in Höhe von 4,83 Mrd. USD hatte, gegenüber 5,39 Mrd. USD ein Jahr zuvor. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen über 154,7 Mio. US$ an Barmitteln, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 4,68 Mrd. US$ führt.

Wie gesund ist die Bilanz von McCormick?

Ein Blick auf die jüngsten Bilanzdaten zeigt, dass McCormick innerhalb von 12 Monaten fällige Verbindlichkeiten in Höhe von 3,17 Mrd. US$ und darüber hinaus fällige Verbindlichkeiten in Höhe von 4,75 Mrd. US$ hat. Auf der anderen Seite hatte das Unternehmen Barmittel in Höhe von 154,7 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 624,5 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig waren. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 7,14 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

McCormick hat eine sehr hohe Marktkapitalisierung von 18,4 Mrd. USD, so dass das Unternehmen sehr wahrscheinlich Barmittel beschaffen könnte, um seine Bilanz zu verbessern, wenn dies erforderlich wäre. Aber es ist klar, dass wir auf jeden Fall genau prüfen sollten, ob das Unternehmen seine Schulden ohne Verwässerung verwalten kann.

Wir messen die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Die Verschuldung von McCormick beträgt das 3,9-fache des EBITDA, und das EBIT deckt den Zinsaufwand um das 6,0-fache. Zusammengenommen bedeutet dies, dass wir zwar keinen Anstieg der Verschuldung wünschen, aber der Meinung sind, dass das Unternehmen mit seiner derzeitigen Verschuldung umgehen kann. Wir haben gesehen, dass McCormick sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um 4,5 % gesteigert hat. Das ist bei weitem nicht unglaublich, aber es ist eine gute Sache, wenn es darum geht, Schulden zu tilgen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob McCormick in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schließlich braucht ein Unternehmen freien Cashflow, um seine Schulden zu tilgen; Buchgewinne reichen dafür nicht aus. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch den freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren verzeichnete McCormick einen freien Cashflow im Wert von 58 % seines EBIT, was in etwa normal ist, da der freie Cashflow keine Zinsen und Steuern enthält. Dieser freie Cashflow versetzt das Unternehmen in eine gute Position, um gegebenenfalls Schulden zu tilgen.

Unsere Meinung

Die Nettoverschuldung von McCormick im Verhältnis zum EBITDA war bei dieser Analyse ein echter Negativfaktor, obwohl die anderen von uns berücksichtigten Faktoren deutlich besser waren. Insbesondere die Umwandlung des EBIT in freien Cashflow war unserer Meinung nach positiv. Wenn wir uns all diese Daten ansehen, sind wir etwas vorsichtig, was die Verschuldung von McCormick anbelangt. Die Verschuldung bietet zwar Vorteile in Form höherer potenzieller Renditen, doch sollten Aktionäre unserer Meinung nach unbedingt berücksichtigen, dass die Verschuldung das Risiko der Aktie erhöhen könnte. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz bergen. Bei McCormick haben wir zum Beispiel 1 Warnzeichen entdeckt, das Sie beachten sollten, bevor Sie hier investieren.

Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne Schuldenlast steigern können, dann sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.

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