Spiegelt der aktuelle Kurs von Coca-Cola die Cashflow-Stärke und die Wachstumsaussichten für 2025 wider?

Warum die Bewertung von Coca-Cola eine genauere Betrachtung verdient

Coca-Cola gilt seit langem als klassischer defensiver Titel, aber der aktuelle Aktienkurs wirft neue Fragen darüber auf, ob die Anleger für Sicherheit bezahlen oder einen fairen Deal bekommen. Um dies herauszufinden, kann es hilfreich sein, den Wert des Unternehmens aus verschiedenen Blickwinkeln zu betrachten, anstatt sich nur auf den Ruf zu verlassen.

Oberflächlich betrachtet scheint Coke immer noch der beständige Compounder zu sein, der es seit langem ist, mit zuverlässigen Cashflows und einer der stärksten Marken der Welt. Hinter dieser Stabilität verbirgt sich jedoch die Tatsache, dass sich die Vorlieben der Verbraucher in Richtung zuckerarmer und gesünderer Produkte ändern und das Unternehmen nun auf andere Weise Wachstum generiert.

Das ist für die Bewertung von Bedeutung, denn ein Unternehmen, das sein Portfolio erfolgreich neu positionieren, seine Gewinnspannen ausweiten und sich auf seinen Vertriebsgraben stützen kann, erhält häufig einen Aufschlag. Die Schlüsselfrage für die Anleger ist heute, ob der Preis der Coca-Cola-Aktie diese Zukunft bereits widerspiegelt oder ob der Markt noch in der Vergangenheit verankert ist.

Anstatt sich sofort auf eine einzige Fair-Value-Zahl festzulegen, kann es sinnvoll sein, zu untersuchen, wie verschiedene Bewertungsmethoden, z. B. diskontierter Cashflow und relative Multiplikatoren, den Wert von Coca-Cola einschätzen oder nicht. Ein eher narrativ orientiertes Verständnis der Bewertung kann auch dazu beitragen, diese Zahlen am Ende des Artikels zusammenzufassen.

Coca-Cola hat im letzten Jahr eine Rendite von 14,7 % erzielt. Sehen Sie, wie sich dies im Vergleich zum Rest der Getränkeindustrie darstellt.

Ansatz 1: Coca-Cola Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse

Ein Discounted-Cashflow-Modell schätzt den Wert eines Unternehmens, indem es die in der Zukunft erwirtschafteten Barmittel projiziert und diese dann mit einer erforderlichen Rendite auf den heutigen Tag abzinst.

Für Coca-Cola beginnt das Modell mit dem freien Cashflow der letzten zwölf Monate in Höhe von etwa 5,6 Mrd. $ und verwendet dann Analystenprognosen für mehrere Jahre, bevor es weiter in die Zukunft extrapoliert wird. Auf dieser Grundlage wird der Free Cash Flow von Coca-Cola bis zum Jahr 2029 voraussichtlich etwa 15,2 Mrd. $ erreichen, wobei die Schätzungen in den Folgejahren im Zuge der Skalierung des Geschäfts und der Ausweitung der Gewinnspannen allmählich weiter ansteigen werden.

Wenn diese zukünftigen Cashflows in einem 2-stufigen Free Cashflow to Equity-Rahmen auf den heutigen Tag abgezinst werden, ergibt sich ein impliziter innerer Wert von etwa 89,90 $ pro Aktie. Verglichen mit dem aktuellen Aktienkurs lässt dieses Ergebnis darauf schließen, dass Coca-Cola mit einem Abschlag von etwa 22,0 % auf diesen geschätzten fairen Wert gehandelt wird.

Ergebnis: UNDERVALUED (basierend auf diesem Modell)

Unsere Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse legt nahe, dass Coca-Cola um 22,0% unterbewertet ist. Verfolgen Sie dies in Ihrer Watchlist oder Ihrem Portfolio, oder entdecken Sie 903 weitere unterbewertete Aktien auf Basis des Cashflows.

Im Abschnitt "Bewertung" unseres Unternehmensberichts finden Sie weitere Einzelheiten dazu, wie wir zu diesem fairen Wert für Coca-Cola kommen.

Ansatz 2: Coca-Cola Kurs vs. Gewinn

Für ein reifes, beständig profitables Unternehmen wie Coca-Cola ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis ein praktisches Mittel, um zu ermitteln, was Anleger bereit sind, für jeden Dollar des aktuellen Gewinns zu zahlen. Es erfasst nicht nur die aktuelle Rentabilität, sondern auch die Erwartungen des Marktes hinsichtlich der Geschwindigkeit des Gewinnwachstums und des Risikos, das als gegeben angesehen wird.

Im Allgemeinen rechtfertigen ein schnelleres Wachstum und ein geringeres wahrgenommenes Risiko ein höheres KGV, während ein langsameres Wachstum oder eine größere Unsicherheit das KGV nach unten ziehen sollten. Coca-Cola wird derzeit mit einem KGV von etwa 23,1 gehandelt, was deutlich über dem Durchschnitt der Getränkeindustrie von etwa 17,4 liegt, aber einen Abschlag gegenüber seinen börsennotierten Konkurrenten darstellt, die eher bei 27,3 liegen. Diese Spanne deutet darauf hin, dass die Anleger die Qualität von Coca-Cola bereits erkannt haben, dem Unternehmen aber nicht den höchsten Multiplikator der Branche zuweisen.

Simply Wall St's Fair Ratio schätzt, zu welchem KGV Coca-Cola angesichts seiner Gewinnwachstumsaussichten, Margen, Branche, Größe und seines Risikoprofils gehandelt werden sollte. Für Coke liegt dieses faire Verhältnis bei etwa 23,1x, was fast identisch mit dem aktuellen Markt-KGV ist. Dies deutet darauf hin, dass die Aktie auf der Basis des Gewinnmultiplikators im Großen und Ganzen im Einklang mit ihren Fundamentaldaten gehandelt wird, anstatt ein klares Schnäppchen zu sein oder überbewertet zu erscheinen.

Ergebnis: ÜBER RICHTIG

Das KGV erzählt eine Geschichte, aber was ist, wenn die wahre Chance woanders liegt? Entdecken Sie 1450 Unternehmen, bei denen Insider auf explosives Wachstum wetten.

Verbessern Sie Ihre Entscheidungsfindung: Wählen Sie Ihr Coca-Cola-Narrativ

Wir haben bereits erwähnt, dass es einen noch besseren Weg gibt, die Bewertung zu verstehen. Lassen Sie uns Ihnen daher Narratives vorstellen, eine einfache Methode, um Ihren Zahlen eine klare Geschichte beizufügen, indem Sie Ihre Meinung über die Zukunft eines Unternehmens mit einer spezifischen Prognose für Umsatz, Gewinn und Gewinnspanne und dann mit einem fairen Wert verknüpfen, den Sie mit dem heutigen Preis vergleichen können.

Auf der Community-Seite von Simply Wall St sind Narratives ein zugängliches Tool, das von Millionen von Anlegern genutzt wird, um ihre Annahmen zu erläutern, diese automatisch in Finanzprognosen umzuwandeln und aufzuzeigen, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint. Dies kann Ihnen helfen, zu entscheiden, wann Sie kaufen oder verkaufen sollten, und zu sehen, wie Sie im Vergleich zu anderen Anlegern abschneiden.

Narratives sind auch dynamisch und werden aktualisiert, wenn neue Informationen wie Erträge, Nachrichten oder makroökonomische Veränderungen eintreffen. Bei Coca-Cola könnte ein Anleger argumentieren, dass niedrigere Diskontsätze und eine robuste Nachfrage einen fairen Wert von 67,50 $ rechtfertigen. Ein anderer, stärker wachstumsorientierter Anleger könnte die Schwellenländer und die Premium-Kategorien betonen, um einen fairen Wert näher an 77,57 $ zu erreichen. Zusammengenommen geben Ihnen diese Ansichten ein klares Gefühl für die Bandbreite vernünftiger Perspektiven rund um den aktuellen Aktienkurs.

Bei Coca-Cola hingegen machen wir es Ihnen mit der Vorschau auf zwei führende Coca-Cola-Narratives wirklich einfach:

🐂 Coca-Cola Bull Case

Fairer Wert: $71,00 pro Aktie

Implizite Unterbewertung gegenüber dem letzten Schlusskurs: -1,28%.

Angenommenes Umsatzwachstum: 6.64%

• Betrachtet Coca-Cola als eine widerstandsfähige, rezessionserprobte globale Marke, deren diversifiziertes Portfolio und umfangreiches Vertriebsnetz stabile Cashflows untermauern.
• Hebt die lange Dividendenhistorie und die geringe Volatilität des Aktienkurses als Hauptattraktionen für einkommensorientierte, konservative Anleger hervor.
• Sieht Schwellenländer, die digitale Transformation und disziplinierte Rückkäufe, die das Wachstum im mittleren einstelligen Bereich unterstützen, kommt aber zu dem Schluss, dass die Aktie in etwa fair um ihren modellierten fairen Wert bewertet ist.

🐻 Coca-Cola Bear Case

Fairer Wert: $67,50 pro Aktie

Implizite Überbewertung gegenüber dem letzten Schlusskurs: 3.83%

Angenommenes Umsatzwachstum: 5.23%

• Stellt Coca-Cola als einen qualitativ hochwertigen Cash-Generator dar, dessen Bewertung sehr empfindlich auf kleine Veränderungen der Diskontsätze reagiert, insbesondere in DCF-Modellen.
• Geht von einem bescheidenen Umsatzwachstum und starken Margen über einen Zeitraum von 3, 5 und 10 Jahren aus, wobei sich die Bewertungsmultiplikatoren bei nachlassendem Wachstum allmählich verringern.
• Er vertritt die Auffassung, dass die Prämie und das Dividendenprofil von KO zwar gerechtfertigt sind, die Aktien aber unter den derzeitigen Annahmen einige Prozent über dem inneren Wert gehandelt werden, so dass das Aufwärtspotenzial begrenzt ist.

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Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir stellen Kommentare zur Verfügung, die auf historischen Daten und Analystenprognosen basieren und eine unvoreingenommene Methodik verwenden. Unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig ausgerichtete, auf Fundamentaldaten basierende Analyse zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.

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