Ist Hormel Foods (NYSE:HRL) eine riskante Investition?

Manche sagen, dass Volatilität und nicht Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko ist". Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Es ist wichtig, dass Hormel Foods Corporation(NYSE:HRL) Schulden hat. Aber sollten sich die Aktionäre Sorgen über die Verwendung von Schulden machen?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

Siehe unsere neueste Analyse für Hormel Foods

Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Hormel Foods?

Wie Sie unten sehen können, hatte Hormel Foods im Januar 2024 Schulden in Höhe von 3,28 Milliarden US-Dollar, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Sie können auf das Diagramm klicken, um mehr Details zu sehen. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 981,9 Mio. US$ verfügt, ist seine Nettoverschuldung mit etwa 2,30 Mrd. US$ geringer.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Hormel Foods

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass Hormel Foods Verbindlichkeiten in Höhe von 2,26 Mrd. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 3,40 Mrd. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 981,9 Mio. US$ an Barmitteln und 751,0 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig wurden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 3,93 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Dieses Defizit ist nicht so schlimm, denn Hormel Foods ist gewaltige 19,5 Milliarden US-Dollar wert und könnte daher wahrscheinlich genug Kapital aufnehmen, um seine Bilanz zu stützen, wenn es nötig wäre. Dennoch lohnt es sich, einen genauen Blick auf die Fähigkeit zur Schuldentilgung zu werfen.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA) als auch die mit dieser Verschuldung verbundenen tatsächlichen Zinsaufwendungen (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Wir würden sagen, dass das moderate Verhältnis zwischen Nettoverschuldung und EBITDA von Hormel Foods (1,8) ein Zeichen für einen vorsichtigen Umgang mit Schulden ist. Und der hohe Zinsdeckungsgrad von 21,4 macht uns noch beruhigter. Die schlechte Nachricht ist, dass das EBIT von Hormel Foods im letzten Jahr um 16 % gesunken ist. Wenn die Erträge weiterhin in diesem Tempo sinken, wird es schwieriger sein, mit den Schulden umzugehen, als drei Kinder unter 5 Jahren in ein schickes Restaurant mitzunehmen. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Hormel Foods in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren verzeichnete Hormel Foods einen freien Cashflow in Höhe von 75 % seines EBIT, was in etwa normal ist, da der freie Cashflow keine Zinsen und Steuern enthält. Dieser kalte, harte Cashflow bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es dies wünscht.

Unsere Ansicht

Die Zinsdeckung von Hormel Foods war bei dieser Analyse ein echter Pluspunkt, ebenso wie die Umwandlung von EBIT in freien Cashflow. Aber um ehrlich zu sein, die EBIT-Wachstumsrate ließ uns an den Nägeln knabbern. Wenn wir alle oben genannten Elemente berücksichtigen, haben wir den Eindruck, dass Hormel Foods seine Verschuldung recht gut verwaltet. Dennoch ist die Belastung so hoch, dass wir allen Aktionären empfehlen würden, sie genau im Auge zu behalten. Wenn wir herausfinden, dass Insider von Hormel Foods in letzter Zeit Aktien gekauft haben, würde uns das motivieren, die Aktie weiter zu untersuchen. Wenn Sie das auch wollen, haben Sie Glück, denn heute stellen wir Ihnen unsere Liste der gemeldeten Insidertransaktionen kostenlos zur Verfügung.

Wenn Sie zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, dann sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien zu entdecken.

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