Warum Restaurant Brands International (NYSE:QSR) eine beträchtliche Schuldenlast hat

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Das kluge Geld scheint also zu wissen, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wichtig ist, dass Restaurant Brands International Inc.(NYSE:QSR) Schulden hat. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Natürlich gibt es viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

Sehen Sie sich unsere neueste Analyse für Restaurant Brands International an

Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Restaurant Brands International?

Wie Sie unten sehen können, hatte Restaurant Brands International Ende September 2024 Schulden in Höhe von 13,7 Mrd. US$, gegenüber 12,9 Mrd. US$ vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild, um weitere Details zu sehen. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 1,18 Mrd. US$ verfügt, ist die Nettoverschuldung mit etwa 12,5 Mrd. US$ geringer.

Wie solide ist die Bilanz von Restaurant Brands International?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Restaurant Brands International Verbindlichkeiten in Höhe von 2,21 Mrd. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 17,8 Mrd. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 1,18 Mrd. US$ an Barmitteln und 693,0 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 18,2 Mrd. US$.

Dieses Defizit ist im Verhältnis zu seiner sehr bedeutenden Marktkapitalisierung von 28,8 Mrd. US$ beträchtlich und legt nahe, dass die Aktionäre die Verwendung von Schulden durch Restaurant Brands International im Auge behalten sollten. Dies deutet darauf hin, dass die Aktionäre stark verwässert würden, wenn das Unternehmen seine Bilanz in aller Eile aufstocken müsste.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Restaurant Brands International hat ein recht hohes Schulden-EBITDA-Verhältnis von 5,0, was auf eine erhebliche Schuldenlast hindeutet. Der Zinsdeckungsgrad von 3,8 ist jedoch recht hoch, was ein gutes Zeichen ist. Die gute Nachricht ist, dass Restaurant Brands International sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um 5,8 % verbessert hat, wodurch die Verschuldung im Verhältnis zu den Erträgen allmählich verringert wurde. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Restaurant Brands International in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Und schließlich mag das Finanzamt zwar buchhalterische Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Wir prüfen daher immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. In den letzten drei Jahren hat Restaurant Brands International einen soliden freien Cashflow in Höhe von 61 % seines EBIT erwirtschaftet, was in etwa dem entspricht, was wir erwarten würden. Dieser freie Cashflow versetzt das Unternehmen in eine gute Position, um gegebenenfalls Schulden zu tilgen.

Unsere Meinung

Die Tatsache, dass Restaurant Brands International mit seiner Verschuldung auf der Grundlage seines EBITDA zu kämpfen hat, ließ uns an seiner Bilanzstärke zweifeln, aber die anderen Daten, die wir betrachteten, waren relativ erlösend. Zum Beispiel ist die Umwandlung des EBIT in freien Cashflow relativ stark. Wenn wir alle oben genannten Aspekte betrachten, scheint es uns, dass Restaurant Brands International aufgrund seiner Verschuldung eine etwas riskante Investition ist. Nicht jedes Risiko ist schlecht, da es die Aktienrendite steigern kann, wenn es sich auszahlt, aber dieses Schuldenrisiko sollte man im Auge behalten. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz aufweisen. Wir haben zum Beispiel 2 Warnzeichen für Restaurant Brands International entdeckt (eines davon ist besorgniserregend!), auf die Sie achten sollten, bevor Sie hier investieren.

Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne Schuldenlast steigern können, dann sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.

Haben Sie Feedback zu diesem Artikel? Sind Sie über den Inhalt besorgt? Setzen Sie sich direkt mit uns in Verbindung. Sie können auch eine E-Mail an editorial-team (at) simplywallst.com senden.

Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir stellen Kommentare zur Verfügung, die ausschließlich auf historischen Daten und Analystenprognosen beruhen und eine unvoreingenommene Methodik verwenden, und unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig orientierte Analyse auf der Grundlage von Fundamentaldaten zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.