Hat Trip.com Group (NASDAQ:TCOM) eine gesunde Bilanz?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne an, wie es Schulden macht, denn eine Überschuldung kann zum Ruin führen. Wichtig ist, dass Trip.com Group Limited(NASDAQ:TCOM) Schulden hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Ein wesentlicher Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Vorgang ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Natürlich gibt es viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollten Sie zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Trip.com Group?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass die Trip.com Group Ende September 2024 Schulden in Höhe von 45,7 Mrd. CN¥ hatte, was einer Verringerung von 50,5 Mrd. CN¥ innerhalb eines Jahres entspricht. Dem stehen jedoch Barmittel in Höhe von 76,3 Mrd. CN¥ gegenüber, so dass das Unternehmen über 30,6 Mrd. CN¥ an Nettobarmitteln verfügt.

Wie solide ist die Bilanz der Trip.com Group?

Wenn wir die letzten Bilanzdaten näher betrachten, sehen wir, dass die Trip.com Group Verbindlichkeiten in Höhe von CN¥80,4 Mrd. hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von CN¥23,7 Mrd., die danach fällig werden. Demgegenüber stehen CN¥76,3 Mrd. an Barmitteln und CN¥13,8 Mrd. an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig sind. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also um insgesamt 14,0 Mrd. CN¥ höher als seine Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Angesichts der enormen Marktkapitalisierung der Trip.com Group von 343,7 Mrd. CN¥ ist es schwer zu glauben, dass diese Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellen. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert. Trotz der beträchtlichen Verbindlichkeiten verfügt die Trip.com Group über Nettobarmittel, so dass man mit Fug und Recht behaupten kann, dass das Unternehmen keine hohe Schuldenlast hat!

Darüber hinaus freuen wir uns, dass die Trip.com Group ihr EBIT um 58 % steigern konnte, was die Gefahr künftiger Schuldenrückzahlungen verringert. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir aus der Bilanz am meisten über Schulden erfahren. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden, ob die Trip.com Group auch in Zukunft eine gesunde Bilanz vorweisen kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Auch wenn die Trip.com Group über Nettobarmittel in ihrer Bilanz verfügt, lohnt sich ein Blick auf ihre Fähigkeit, den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umzuwandeln, um zu verstehen, wie schnell sie diesen Bargeldbestand aufbaut (oder abbaut). Zum Glück für alle Aktionäre hat die Trip.com Group in den letzten zwei Jahren mehr freien Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Es gibt nichts Besseres als eingehende Barmittel, wenn es darum geht, in der Gunst der Kreditgeber zu bleiben.

Resümee

Wir können verstehen, dass die Anleger über die Verbindlichkeiten der Trip.com Group besorgt sind, aber die Tatsache, dass das Unternehmen über eine Nettoliquidität von 30,6 Mrd. CN¥ verfügt, kann uns beruhigen. Und sie beeindruckte uns mit einem freien Cashflow von 21 Mrd. CN¥, was 162 % ihres EBIT entspricht. Ist die Verschuldung der Trip.com Group also ein Risiko? Unseres Erachtens nicht. Im Laufe der Zeit neigen die Aktienkurse dazu, den Gewinnen pro Aktie zu folgen. Wenn Sie also an der Trip.com Group interessiert sind, sollten Sie hier klicken, um eine interaktive Grafik der Gewinne pro Aktie zu sehen.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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