Hat Trip.com Group (NASDAQ:TCOM) eine gesunde Bilanz?

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität des Aktienkurses sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Anleger, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man über das Risiko einer bestimmten Aktie nachdenkt, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir stellen fest, dass die Trip.com Group Limited(NASDAQ:TCOM) Schulden in ihrer Bilanz hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Teil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen die Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument in Unternehmen sein, insbesondere in kapitalintensiven Unternehmen. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung der Trip.com Group?

Die nachstehende Grafik, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass die Trip.com Group im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 45,0 Mrd. CN¥ hatte, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Aus der Bilanz geht jedoch hervor, dass das Unternehmen über CN¥ 61,7 Mrd. an Barmitteln verfügt, so dass es tatsächlich CN¥ 16,8 Mrd. an Nettobarmitteln hat.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten der Trip.com Group

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass die Trip.com Group Verbindlichkeiten in Höhe von 72,4 Mrd. CN¥ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 23,7 Mrd. CN¥, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen CN¥61,7 Mrd. an Barmitteln und CN¥11,4 Mrd. an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Die Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe der Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 23,0 Mrd. CNY.

Angesichts der enormen Marktkapitalisierung der Trip.com Group von 208,6 Mrd. CN¥ ist es schwer zu glauben, dass diese Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellen. Es gibt jedoch genügend Verbindlichkeiten, so dass wir den Aktionären empfehlen würden, die Bilanz auch in Zukunft im Auge zu behalten. Die Trip.com Group hat zwar nennenswerte Verbindlichkeiten, verfügt aber auch über mehr Barmittel als Schulden, so dass wir ziemlich zuversichtlich sind, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann.

Noch beeindruckender ist die Tatsache, dass die Trip.com Group ihr EBIT innerhalb von zwölf Monaten um 12.768 % steigern konnte. Diese Steigerung wird es in Zukunft noch einfacher machen, Schulden abzubauen. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden, ob die Trip.com Group auch in Zukunft eine gesunde Bilanz vorweisen kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Auch wenn die Trip.com Group über Nettobarmittel in ihrer Bilanz verfügt, lohnt sich ein Blick auf ihre Fähigkeit, den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umzuwandeln, um zu verstehen, wie schnell sie diesen Bargeldbestand aufbaut (oder abbaut). In den letzten zwei Jahren erwirtschaftete die Trip.com Group einen freien Cashflow in Höhe von 19 % ihres EBIT - eine wenig inspirierende Leistung. Eine derart niedrige Cash-Conversion weckt bei uns ein wenig Paranoia hinsichtlich der Fähigkeit, Schulden zu tilgen.

Resümee

Die Trip.com Group hat zwar mehr Verbindlichkeiten als liquide Mittel, verfügt aber auch über Nettobarmittel in Höhe von 16,8 Mrd. CN¥. Und das letztjährige EBIT-Wachstum von 12.768 % im Vergleich zum Vorjahr hat uns gut gefallen. Daher halten wir die Verwendung von Schulden durch die Trip.com Group nicht für riskant. Vor den meisten anderen Kennzahlen ist es unserer Meinung nach wichtig zu verfolgen, wie schnell der Gewinn pro Aktie wächst, wenn überhaupt. Wenn Sie auch zu dieser Erkenntnis gekommen sind, haben Sie Glück, denn heute können Sie diese interaktive Grafik der Entwicklung des Gewinns je Aktie der Trip. com Group kostenlos ansehen.

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