Ertragsprobleme können größere Probleme für die Aktionäre von ONE Group Hospitality (NASDAQ:STKS) signalisieren

Der Markt hat den schwachen Ergebnisbericht von The ONE Group Hospitality, Inc.(NASDAQ:STKS) in der vergangenen Woche gelassen hingenommen. Wir haben einige Analysen durchgeführt und einige positive Faktoren gefunden, auf die die Anleger achten könnten, statt auf den Gewinn.

Siehe unsere neueste Analyse für ONE Group Hospitality

Ein genauerer Blick auf die Erträge von ONE Group Hospitality

Viele Anleger haben noch nie etwas von der Accrual Ratio gehört, aber sie ist ein nützliches Maß dafür, wie gut der Gewinn eines Unternehmens durch den freien Cashflow (FCF) in einem bestimmten Zeitraum gedeckt ist. Die Accrual Ratio subtrahiert den FCF vom Gewinn eines bestimmten Zeitraums und teilt das Ergebnis durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens während dieses Zeitraums. Man kann sich die Periodenabgrenzungsquote vom Cashflow als "Nicht-FCF-Gewinnquote" vorstellen.

Das bedeutet, dass eine negative Accrual Ratio gut ist, weil sie zeigt, dass das Unternehmen mehr freien Cashflow einbringt, als sein Gewinn vermuten lässt. Während eine Periodenabgrenzungsquote von über Null wenig Anlass zur Sorge gibt, halten wir es für erwähnenswert, wenn ein Unternehmen eine relativ hohe Periodenabgrenzungsquote aufweist. Um ein Papier von Lewellen und Resutek aus dem Jahr 2014 zu zitieren: "Unternehmen mit höheren Rückstellungen sind in der Zukunft tendenziell weniger profitabel".

Für das Jahr bis Dezember 2023 wies ONE Group Hospitality eine Rückstellungsquote von 0,27 auf. Wir wissen also, dass der freie Cashflow deutlich niedriger war als der satzungsgemäße Gewinn, was keine gute Sache ist. Im letzten Jahr hatte das Unternehmen sogar einen negativen freien Cashflow von 23 Mio. USD, im Gegensatz zu dem oben erwähnten Gewinn von 4,72 Mio. USD. Wir können uns vorstellen, dass sich einige Aktionäre angesichts des negativen freien Cashflows im letzten Jahr fragen, ob der Cash-Burn von 23 Mio. US-Dollar in diesem Jahr ein hohes Risiko darstellt. Es scheint jedoch, dass ein kürzlich erfolgter Steuervorteil und einige ungewöhnliche Posten den Gewinn (und damit die Rückstellungsquote) beeinflusst haben.

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Wie wirken sich ungewöhnliche Posten auf den Gewinn aus?

Leider wurde der Gewinn von ONE Group Hospitality (kurzfristig) durch ungewöhnliche Posten in Höhe von 1,2 Mio. US-Dollar geschmälert. Wenn es sich dabei um eine nicht zahlungswirksame Belastung handelte, hätte sich das Verhältnis zwischen Rückstellungen und Gewinn verbessert, wenn der Cashflow stark geblieben wäre, so dass es in Kombination mit einem wenig inspirierenden Verhältnis zwischen Rückstellungen nicht sehr erfreulich ist. Abzüge aufgrund ungewöhnlicher Posten sind zwar zunächst enttäuschend, aber es gibt auch einen Silberstreif am Horizont. Wir haben uns Tausende von börsennotierten Unternehmen angesehen und festgestellt, dass ungewöhnliche Posten sehr oft einmaliger Natur sind. Und das ist kaum eine Überraschung, da diese Posten als ungewöhnlich gelten. Wenn sich diese ungewöhnlichen Ausgaben bei ONE Group Hospitality nicht wiederholen, erwarten wir, dass der Gewinn des Unternehmens im kommenden Jahr steigen wird, wenn alles andere gleich bleibt.

Eine ungewöhnliche Steuersituation

Im Zusammenhang mit der Rückstellungsquote stellen wir fest, dass ONE Group Hospitality von einem Steuervorteil profitierte, der 1,8 Mio. USD zum Gewinn beitrug. Dies ist insofern von Bedeutung, als Unternehmen in der Regel eher Steuern zahlen als Steuervergünstigungen erhalten. Der Erhalt eines Steuervorteils ist an sich natürlich eine gute Sache. Der Teufel steckt jedoch im Detail, denn diese Art von Vorteilen wirkt sich nur in dem Jahr aus, in dem sie verbucht werden, und ist oft einmalig. Sollte sich der Steuervorteil nicht wiederholen, erwarten wir einen Rückgang des statutarischen Gewinns, zumindest wenn das Unternehmen kein starkes Wachstum verzeichnet. Obwohl wir es für gut halten, dass das Unternehmen einen Steuervorteil verbucht hat, bedeutet dies, dass der statutarische Gewinn mit großer Wahrscheinlichkeit viel höher ausfallen wird, als es der Fall wäre, wenn das Einkommen um einmalige Faktoren bereinigt wäre.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von ONE Group Hospitality

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Periodenabgrenzungsquote von ONE Group Hospitality darauf hindeutet, dass der statutarische Gewinn nicht durch den Cashflow gedeckt ist, was zum Teil auf den erhaltenen Steuervorteil zurückzuführen ist; die Tatsache, dass ungewöhnliche Posten den Gewinn tatsächlich belastet haben, kann jedoch zu einem Aufwärtspotenzial führen, wenn sich diese ungewöhnlichen Posten nicht wiederholen. Unter Berücksichtigung aller vorgenannten Beobachtungen sind wir der Meinung, dass die Gewinne von ONE Group Hospitality wahrscheinlich einen großzügigen Eindruck von der nachhaltigen Rentabilität des Unternehmens vermitteln. Bei der Analyse einer Aktie sollte man jedoch die damit verbundenen Risiken nicht außer Acht lassen. Unsere Analyse zeigt 3 Warnzeichen für ONE Group Hospitality (2 davon sind besorgniserregend!) und wir empfehlen Ihnen dringend, diese vor einer Investition zu beachten.

In diesem Artikel haben wir uns eine Reihe von Faktoren angesehen, die den Nutzen von Gewinnzahlen beeinträchtigen können, und wir sind vorsichtig geworden. Es gibt aber noch viele andere Möglichkeiten, sich eine Meinung über ein Unternehmen zu bilden. Für manche Menschen ist eine hohe Eigenkapitalrendite ein gutes Zeichen für ein Qualitätsunternehmen. Auch wenn Sie dafür ein wenig recherchieren müssen, könnte Ihnen diese kostenlose Sammlung von Unternehmen mit hoher Eigenkapitalrendite oder diese Liste von Aktien, die Insider kaufen, von Nutzen sein.

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