Die Gewinne von Good Times Restaurants (NASDAQ:GTIM) verraten möglicherweise nicht die zugrunde liegenden Probleme

Die Aktie von Good Times Restaurants Inc.(NASDAQ:GTIM ) ist nach der Bekanntgabe guter Ergebnisse nicht in die Höhe geschnellt. Wir haben einige Nachforschungen angestellt und glauben, dass die Investoren über einige zugrunde liegende Faktoren in dem Bericht besorgt sind.

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Die Erträge von Good Times Restaurants im Detail

Eine wichtige Finanzkennzahl, mit der gemessen wird, wie gut ein Unternehmen seinen Gewinn in freien Cashflow (FCF) umwandelt, ist die Abgrenzungsquote. Im Klartext: Diese Kennzahl subtrahiert den FCF vom Nettogewinn und teilt diese Zahl durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum. Die Kennzahl zeigt uns, um wie viel der Gewinn eines Unternehmens seinen FCF übersteigt.

Das bedeutet, dass eine negative Accrual Ratio eine gute Sache ist, denn sie zeigt, dass das Unternehmen mehr freien Cashflow einbringt, als sein Gewinn vermuten ließe. Während eine Accrual Ratio über Null wenig Anlass zur Sorge gibt, halten wir es für erwähnenswert, wenn ein Unternehmen eine relativ hohe Accrual Ratio aufweist. Um ein Papier von Lewellen und Resutek aus dem Jahr 2014 zu zitieren: "Unternehmen mit höheren Rückstellungen sind in der Zukunft tendenziell weniger profitabel".

In den zwölf Monaten bis September 2023 verzeichnete Good Times Restaurants eine Accrual Ratio von 0,33. Leider bedeutet dies, dass der freie Cashflow viel geringer war als der statutarische Gewinn, was uns am Nutzen des Gewinns als Richtwert zweifeln lässt. Tatsächlich hatte das Unternehmen im letzten Jahr einen freien Cashflow von 3,2 Mio. USD, was deutlich weniger war als der gesetzlich vorgeschriebene Gewinn von 11,1 Mio. USD. An dieser Stelle sollten wir erwähnen, dass Good Times Restaurants es geschafft hat, seinen freien Cashflow in den letzten zwölf Monaten zu erhöhen. Wir können jedoch sehen, dass eine kürzliche Steuererleichterung zusammen mit ungewöhnlichen Posten seinen gesetzlichen Gewinn und damit seine Rückstellungsquote beeinträchtigt hat. Positiv für die Aktionäre von Good Times Restaurants ist, dass die Rückstellungsquote im letzten Jahr deutlich besser war, was Grund zu der Annahme gibt, dass das Unternehmen in Zukunft wieder eine bessere Cash-Conversion erzielen könnte. Die Aktionäre sollten für das laufende Jahr einen verbesserten Cashflow im Verhältnis zum Gewinn erwarten, wenn dies tatsächlich der Fall ist.

Hinweis: Wir empfehlen Anlegern stets, die Bilanzstärke zu prüfen. Klicken Sie hier, um zu unserer Bilanzanalyse von Good Times Restaurants zu gelangen.

Wie wirken sich ungewöhnliche Posten auf den Gewinn aus?

Leider wurde der Gewinn von Good Times Restaurants (kurzfristig) durch ungewöhnliche Posten in Höhe von 1,5 Mio. US$ geschmälert. Wenn es sich dabei um eine nicht zahlungswirksame Belastung handelte, hätte sich die Accrual Ratio verbessert, wenn der Cashflow stark geblieben wäre, daher ist es nicht schön, dies in Kombination mit einer wenig inspirierenden Accrual Ratio zu sehen. Abzüge aufgrund ungewöhnlicher Posten sind zwar zunächst enttäuschend, aber es gibt auch einen Silberstreif am Horizont. Wir haben uns Tausende von börsennotierten Unternehmen angesehen und festgestellt, dass ungewöhnliche Posten sehr oft einmaliger Natur sind. Und das ist schließlich genau das, was die buchhalterische Terminologie impliziert. Good Times Restaurants hat in dem Jahr bis September 2023 einen ziemlich großen Schaden durch ungewöhnliche Posten erlitten. Daher können wir vermuten, dass die ungewöhnlichen Posten den statutarischen Gewinn deutlich schwächer gemacht haben, als er es sonst gewesen wäre.

Eine ungewöhnliche Steuersituation

Bei der Betrachtung der Periodenabgrenzung fällt auf, dass Good Times Restaurants von einem Steuervorteil profitierte, der 11 Millionen US-Dollar zum Gewinn beitrug. Dies ist insofern von Bedeutung, als Unternehmen in der Regel eher Steuern zahlen als Steuervergünstigungen erhalten. Wir sind sicher, dass sich das Unternehmen über den Steuervorteil gefreut hat. Und angesichts der Tatsache, dass es im letzten Jahr Geld verloren hat, scheint es möglich, dass der Steuervorteil ein Beweis dafür ist, dass es jetzt erwartet, einen Wert in seinen vergangenen Steuerverlusten zu finden. Der Teufel steckt jedoch im Detail, denn diese Art von Vorteilen wirkt sich nur in dem Jahr aus, in dem sie verbucht werden, und ist oft einmalig. Für den wahrscheinlichen Fall, dass der Steuervorteil nicht wiederholt wird, erwarten wir einen Rückgang des statutarischen Gewinns, zumindest in Ermangelung eines starken Wachstums. Wir halten es zwar für gut, dass das Unternehmen einen Steuervorteil verbucht hat, aber das bedeutet, dass der statutarische Gewinn wahrscheinlich viel höher ausfallen wird, als es der Fall wäre, wenn das Einkommen um einmalige Faktoren bereinigt wäre.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von Good Times Restaurants

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die ungewöhnlichen Posten von Good Times Restaurants darauf hindeuten, dass der statutarische Gewinn vorübergehend gedrückt wurde, während der Steuervorteil den gegenteiligen Effekt hat und die Rückstellungsquote auf einen Mangel an freiem Cashflow im Verhältnis zum Gewinn hinweist. Aufgrund dieser Faktoren sind wir der Ansicht, dass die statutarischen Gewinne von Good Times Restaurants das Unternehmen wahrscheinlich besser erscheinen lassen, als es auf der zugrunde liegenden Ebene ist. Wenn Sie sich eingehender mit Good Times Restaurants befassen möchten, sollten Sie sich auch mit den Risiken befassen, denen das Unternehmen derzeit ausgesetzt ist. Ein typisches Beispiel: Wir haben 2 Warnzeichen für Good Times Restaurants ausgemacht, auf die Sie achten sollten, und 1 dieser bösen Jungs kann nicht ignoriert werden.

In diesem Artikel haben wir uns eine Reihe von Faktoren angesehen, die die Aussagekraft von Gewinnzahlen beeinträchtigen können, und wir sind zu einer vorsichtigen Einschätzung gelangt. Es gibt aber noch viele andere Möglichkeiten, sich eine Meinung über ein Unternehmen zu bilden. Viele Menschen betrachten beispielsweise eine hohe Eigenkapitalrendite als Anzeichen für eine günstige Betriebswirtschaft, während andere gerne "dem Geld folgen" und nach Aktien suchen, die von Insidern gekauft werden. Auch wenn Sie dafür ein wenig recherchieren müssen, können Sie diese kostenlose Sammlung von Unternehmen mit hoher Eigenkapitalrendite oder diese Liste von Aktien, die Insider kaufen, als nützlich erachten.

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