Walgreens Boots Alliance (NASDAQ:WBA) Verwendung von Fremdkapital könnte als riskant angesehen werden

Manche sagen, dass die Volatilität und nicht die Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über das Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko ist". Das kluge Geld scheint also zu wissen, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wir stellen fest, dass Walgreens Boots Alliance, Inc.(NASDAQ:WBA) durchaus Schulden in seiner Bilanz hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, könnten die Aktionäre letztendlich leer ausgehen. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, aber wir erleben oft, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Walgreens Boots Alliance?

Wie Sie unten sehen können, hatte Walgreens Boots Alliance im November 2023 Schulden in Höhe von 9,26 Mrd. US-Dollar, gegenüber 11,7 Mrd. US-Dollar ein Jahr zuvor. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 796,0 Mio. US$ verfügt, ist seine Nettoverschuldung mit etwa 8,46 Mrd. US$ geringer.

Wie stark ist die Bilanz von Walgreens Boots Alliance?

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass Walgreens Boots Alliance Verbindlichkeiten in Höhe von 26,1 Mrd. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 44,0 Mrd. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen 796,0 Mio. US$ an Barmitteln und 5,97 Mrd. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also insgesamt 63,3 Mrd. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Dieses Defizit wirft einen Schatten auf das 19,1-Mrd.-US$-Unternehmen, wie ein Koloss, der über den Normalsterblichen thront. Wir sind daher der Meinung, dass die Aktionäre dieses Unternehmen genau im Auge behalten sollten. Schließlich würde Walgreens Boots Alliance wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalaufstockung benötigen, wenn es heute seine Gläubiger bezahlen müsste.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über den Schuldenstand im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Walgreens Boots Alliance hat eine Nettoverschuldung in Höhe des 2,1-fachen des EBITDA, was nicht allzu viel ist, aber die Zinsdeckung sieht etwas niedrig aus, da das EBIT nur das 3,5-fache der Zinsaufwendungen beträgt. Das beunruhigt uns zwar nicht allzu sehr, deutet aber darauf hin, dass die Zinszahlungen eine gewisse Belastung darstellen. Aktionäre sollten sich bewusst sein, dass das EBIT von Walgreens Boots Alliance im letzten Jahr um 26 % gesunken ist. Wenn sich dieser Rückgang fortsetzt, wird die Schuldentilgung schwieriger sein als der Verkauf von Stopfleber auf einem Veganer-Kongress. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man Schulden analysiert. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Walgreens Boots Alliance in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich braucht ein Unternehmen freien Cashflow, um seine Schulden zu tilgen; buchhalterische Gewinne reichen dafür nicht aus. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren verzeichnete Walgreens Boots Alliance einen freien Cashflow in Höhe von 55 % seines EBIT, was in etwa dem Normalwert entspricht, da der freie Cashflow keine Zinsen und Steuern enthält. Dieser freie Cashflow versetzt das Unternehmen in eine gute Position, um gegebenenfalls Schulden zu tilgen.

Unsere Meinung

Um ehrlich zu sein, sowohl die EBIT-Wachstumsrate von Walgreens Boots Alliance als auch die Erfolgsbilanz des Unternehmens bei der Beherrschung seiner Gesamtverbindlichkeiten machen uns die Höhe der Verschuldung etwas unangenehm. Positiv zu vermerken ist jedoch, dass die Umwandlung des EBIT in freien Cashflow ein gutes Zeichen ist und uns optimistisch stimmt. Insgesamt haben wir den Eindruck, dass die Bilanz von Walgreens Boots Alliance ein ziemliches Risiko für das Unternehmen darstellt. Aus diesem Grund sind wir ziemlich vorsichtig, was die Aktie angeht, und wir denken, dass die Aktionäre die Liquidität des Unternehmens genau im Auge behalten sollten. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Allerdings liegt nicht das gesamte Anlagerisiko in der Bilanz - ganz im Gegenteil. Ein typisches Beispiel: Wir haben 2 Warnzeichen für Walgreens Boots Alliance ausgemacht, die Sie beachten sollten, und eines davon ist etwas unangenehm.

Wenn Sie nach alledem mehr an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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