Die Aktionäre von Garmin Ltd. (NYSE:GRMN) könnten nach einem Ausstieg suchen

Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (oder "KGV") von 26,9x könnte Garmin Ltd.(NYSE:GRMN) sendet derzeit möglicherweise bearishe Signale aus, da fast die Hälfte aller Unternehmen in den Vereinigten Staaten ein KGV von unter 18 aufweisen und sogar KGVs von unter 11 nicht ungewöhnlich sind. Allerdings ist es nicht ratsam, das KGV für bare Münze zu nehmen, denn es könnte eine Erklärung dafür geben, warum es so hoch ist.

Mit einem Gewinnwachstum, das die meisten anderen Unternehmen in letzter Zeit übertrifft, hat sich Garmin relativ gut geschlagen. Das KGV ist wahrscheinlich deshalb so hoch, weil die Anleger glauben, dass diese starke Gewinnentwicklung anhalten wird. Wenn dies nicht der Fall ist, könnten die bestehenden Aktionäre ein wenig nervös sein, was die Tragfähigkeit des Aktienkurses angeht.

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Wie entwickelt sich das Wachstum von Garmin?

Um sein Kurs-Gewinn-Verhältnis zu rechtfertigen, müsste Garmin ein beeindruckendes Wachstum vorweisen, das über dem des Marktes liegt.

Ein Blick zurück zeigt, dass das Unternehmen den Gewinn pro Aktie im vergangenen Jahr um beeindruckende 46 % steigern konnte. Die starke jüngste Performance bedeutet, dass das Unternehmen den Gewinn pro Aktie in den letzten drei Jahren um insgesamt 34 % steigern konnte. Man kann also mit Fug und Recht behaupten, dass das Gewinnwachstum des Unternehmens in letzter Zeit hervorragend war.

Was die Aussichten betrifft, so dürften die acht Analysten, die das Unternehmen beobachten, in den nächsten drei Jahren ein Wachstum von 5,0 % pro Jahr prognostizieren. Das ist deutlich weniger als die 11 % Wachstum pro Jahr, die für den breiten Markt prognostiziert werden.

Angesichts dieser Informationen finden wir es bedenklich, dass Garmin mit einem höheren KGV als der Markt gehandelt wird. Offensichtlich sind viele Anleger des Unternehmens weitaus optimistischer als die Analysten vermuten, und sie sind nicht bereit, ihre Aktien um jeden Preis loszulassen. Nur die Kühnsten würden davon ausgehen, dass diese Preise nachhaltig sind, da ein derartiges Ertragswachstum den Aktienkurs irgendwann stark belasten dürfte.

Was können wir aus dem KGV von Garmin lernen?

Es wird behauptet, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis in bestimmten Branchen ein minderwertiger Maßstab für den Wert ist, aber es kann ein aussagekräftiger Stimmungsindikator für Unternehmen sein.

Unsere Untersuchung der Analystenprognosen von Garmin hat ergeben, dass sich die schlechteren Gewinnaussichten nicht annähernd so stark auf das hohe KGV auswirken, wie wir vorhergesagt hätten. Im Moment fühlen wir uns mit dem hohen KGV zunehmend unwohl, da die prognostizierten künftigen Gewinne eine derart positive Stimmung nicht lange aufrechterhalten können. Solange sich diese Bedingungen nicht merklich verbessern, ist es sehr schwierig, diese Preise als angemessen zu akzeptieren.

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