Leidos Holdings (NYSE:LDOS) scheint Schulden recht sinnvoll zu nutzen

Manche sagen, dass Volatilität und nicht Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko ist". Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wichtig ist, dass Leidos Holdings, Inc.(NYSE:LDOS) Schulden hat. Aber die wichtigere Frage ist: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Leidos Holdings?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Leidos Holdings im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 4,59 Milliarden US-Dollar hatte, gegenüber 4,88 Milliarden US-Dollar ein Jahr zuvor. Dem stehen jedoch 777,0 Mio. US$ an Barmitteln gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 3,81 Mrd. US$ führt.

Wie gesund ist die Bilanz von Leidos Holdings?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Leidos Holdings Verbindlichkeiten in Höhe von 2,99 Mrd. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 5,45 Mrd. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 777,0 Mio. US$ an Barmitteln und 2,43 Mrd. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig wurden. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also um 5,23 Mrd. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Leidos Holdings hat eine sehr hohe Marktkapitalisierung von 17,6 Mrd. USD, so dass das Unternehmen sehr wahrscheinlich Barmittel beschaffen könnte, um seine Bilanz zu verbessern, wenn dies erforderlich wäre. Wir sollten aber auf jeden Fall die Augen nach Anzeichen dafür offen halten, dass die Verschuldung ein zu großes Risiko darstellt.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Die Nettoverschuldung von Leidos Holdings liegt beim sehr vernünftigen 2,3-fachen des EBITDA, während das EBIT den Zinsaufwand im vergangenen Jahr nur 6,1-fach deckte. Auch wenn uns diese Zahlen nicht beunruhigen, ist es doch erwähnenswert, dass die Kosten für die Schulden des Unternehmens einen echten Einfluss haben. Wenn Leidos Holdings das EBIT weiterhin mit der gleichen Rate wie im letzten Jahr (15 %) steigern kann, dann wird die Schuldenlast leichter zu bewältigen sein. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die über die Fähigkeit von Leidos Holdings entscheiden werden, eine gesunde Bilanz aufrechtzuerhalten. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber die Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten drei Jahren verzeichnete Leidos Holdings einen freien Cashflow im Wert von 76 % seines EBIT, was in etwa normal ist, da der freie Cashflow keine Zinsen und Steuern enthält. Dieser freie Cashflow versetzt das Unternehmen in eine gute Position, um gegebenenfalls Schulden zu tilgen.

Unsere Meinung

Die Umrechnung des EBIT in den freien Cashflow von Leidos Holdings deutet darauf hin, dass das Unternehmen mit seinen Schulden so leicht umgehen kann wie Cristiano Ronaldo mit einem Tor gegen einen Torwart einer U14-Mannschaft. Und auch die EBIT-Wachstumsrate ist unserer Meinung nach positiv. Alles in allem hat es den Anschein, dass Leidos Holdings seine derzeitige Verschuldung problemlos bewältigen kann. Auf der positiven Seite kann diese Verschuldung die Aktionärsrenditen steigern, aber die potenzielle Kehrseite ist ein höheres Verlustrisiko, weshalb es sich lohnt, die Bilanz zu überwachen. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir aus der Bilanz am meisten über Schulden erfahren. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Leidos Holdings zum Beispiel hat 3 Warnzeichen , die Sie beachten sollten.

Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne Schuldenlast steigern können, sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.

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