Diese 4 Maßnahmen deuten darauf hin, dass Equifax (NYSE:EFX) in großem Umfang Schulden macht

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität des Aktienkurses sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Anleger, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wichtig ist, dass Equifax Inc.(NYSE:EFX) Schulden hat. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Im Allgemeinen werden Schulden erst dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Aufnahme von Kapital oder durch den eigenen Cashflow. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, aber wir erleben oft, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

Siehe unsere neueste Analyse für Equifax

Wie hoch ist die Verschuldung von Equifax?

Die nachstehende Grafik, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu erfahren, zeigt, dass Equifax im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 5,71 Mrd. US-Dollar hatte, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Dem stehen jedoch 216,8 Mio. US$ an Barmitteln gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 5,49 Mrd. US$ führt.

Wie gesund ist die Bilanz von Equifax?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte Equifax Verbindlichkeiten in Höhe von 2,02 Mrd. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 5,57 Mrd. US$, die nach 12 Monaten fällig waren. Demgegenüber standen 216,8 Millionen US-Dollar an Barmitteln und 949,1 Millionen US-Dollar an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also insgesamt 6,43 Mrd. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Angesichts der enormen Marktkapitalisierung von Equifax in Höhe von 32,6 Mrd. US-Dollar ist es schwer zu glauben, dass diese Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellen. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über den Schuldenstand im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung zu EBITDA) als auch die mit dieser Verschuldung verbundenen tatsächlichen Zinsaufwendungen (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Die Verschuldung von Equifax beträgt das 3,5-fache des EBITDA, und das EBIT deckt den Zinsaufwand um das 4,0-fache. Dies deutet darauf hin, dass die Verschuldung zwar erheblich ist, wir sie aber nicht als problematisch bezeichnen würden. Ein weiteres Problem für die Anleger könnte sein, dass das EBIT von Equifax im letzten Jahr um 11 % gesunken ist. Wenn das so weitergeht, ist die Bewältigung der Schuldenlast wie das Ausliefern von heißem Kaffee auf einem Pogostock. Bei der Analyse des Schuldenstandes ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Equifax in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten drei Jahren belief sich der freie Cashflow von Equifax auf 47 % des EBIT, weniger als wir erwarten würden. Das ist nicht gut, wenn es um die Rückzahlung von Schulden geht.

Unsere Ansicht

Sowohl die EBIT-Wachstumsrate als auch das Verhältnis zwischen Nettoverschuldung und EBITDA von Equifax waren entmutigend. Zumindest die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten gibt uns Anlass zu Optimismus. Wenn wir alle besprochenen Faktoren berücksichtigen, scheint es uns, dass Equifax bei der Verwendung von Schulden einige Risiken eingeht. Auch wenn diese Schulden die Rendite steigern können, sind wir der Meinung, dass das Unternehmen derzeit über genügend Fremdkapital verfügt. Bei der Analyse des Verschuldungsgrads ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Wir haben bei Equifax 1 Warnsignal identifiziert , das Sie in Ihrem Anlageprozess berücksichtigen sollten.

Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne Schuldenlast steigern können, sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.

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