Hat SS&C Technologies Holdings (NASDAQ:SSNC) eine gesunde Bilanz?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man prüft, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Es ist wichtig, dass SS&C Technologies Holdings, Inc.(NASDAQ:SSNC) Schulden hat. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Aufnahme von Kapital oder durch den eigenen Cashflow. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Der Vorteil von Fremdkapital ist natürlich, dass es oft billiges Kapital darstellt, insbesondere wenn es die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzt, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir über die Verwendung von Fremdkapital durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Fremdkapital zusammen.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von SS&C Technologies Holdings?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass SS&C Technologies Holdings im Juni 2024 Schulden in Höhe von 6,61 Milliarden US-Dollar hatte, gegenüber 6,92 Milliarden US-Dollar ein Jahr zuvor. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen über 462,7 Millionen US-Dollar an Barmitteln, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 6,15 Milliarden US-Dollar führt.

Wie stark ist die Bilanz von SS&C Technologies Holdings?

Ein Blick auf die jüngsten Bilanzdaten zeigt, dass SS&C Technologies Holdings innerhalb von 12 Monaten fällige Verbindlichkeiten in Höhe von 2,69 Milliarden US-Dollar und darüber hinaus fällige Verbindlichkeiten in Höhe von 7,73 Milliarden US-Dollar hat. Auf der anderen Seite verfügte das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 462,7 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 909,1 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 9,05 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Das mag zwar viel erscheinen, ist aber nicht so schlimm, da SS&C Technologies Holdings eine enorme Marktkapitalisierung von 18,5 Mrd. US-Dollar hat und daher wahrscheinlich seine Bilanz durch eine Kapitalerhöhung stärken könnte, wenn es nötig wäre. Dennoch lohnt es sich, einen genauen Blick auf die Fähigkeit zur Schuldentilgung zu werfen.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

SS&C Technologies Holdings hat ein Verhältnis von Schulden zu EBITDA von 3,2, und das EBIT deckt den Zinsaufwand 2,9 Mal. Dies deutet darauf hin, dass die Verschuldung zwar beträchtlich ist, wir sie aber nicht als problematisch bezeichnen würden. Ein positiver Faktor ist jedoch, dass SS&C Technologies Holdings sein EBIT in den letzten 12 Monaten um 13 % steigern konnte, was die Fähigkeit, die Schulden zu bewältigen, erhöht. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob SS&C Technologies Holdings in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Wir prüfen daher immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. In den letzten drei Jahren verzeichnete SS&C Technologies Holdings einen freien Cashflow im Wert von satten 84 % seines EBIT, was stärker ist, als wir normalerweise erwarten würden. Damit ist das Unternehmen in einer sehr guten Position, um Schulden zu tilgen.

Unser Ausblick

Was die Bilanz betrifft, so war das herausragende Plus von SS&C Technologies Holdings die Tatsache, dass das Unternehmen in der Lage zu sein scheint, das EBIT zuverlässig in freien Cashflow umzuwandeln. Die anderen Faktoren, die wir oben erwähnt haben, waren jedoch nicht so ermutigend. So scheint es zum Beispiel etwas schwierig zu sein, den Zinsaufwand mit dem EBIT zu decken. In Anbetracht dieser Reihe von Datenpunkten sind wir der Meinung, dass SS&C Technologies Holdings in einer guten Position ist, um seine Verschuldung in den Griff zu bekommen. Aber ein Wort der Vorsicht: Wir denken, dass die Verschuldung hoch genug ist, um eine kontinuierliche Überwachung zu rechtfertigen. Zweifellos erfahren wir am meisten über die Verschuldung aus der Bilanz. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Diese Risiken können schwer zu erkennen sein. Jedes Unternehmen hat sie, und wir haben 2 Warnzeichen für SS&C Technologies Holdings ausgemacht ( von denen eines nicht ignoriert werden kann!), die Sie kennen sollten.

Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne Schuldenlast steigern können, dann sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.

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