Ist Rockwell Automation (NYSE:ROK) zu hoch verschuldet?

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wie viele andere Unternehmen macht auch Rockwell Automation, Inc.(NYSE:ROK) Gebrauch von Schulden. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein extrem gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

Siehe unsere neueste Analyse für Rockwell Automation

Wie hoch ist die Verschuldung von Rockwell Automation?

Die folgende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Rockwell Automation im September 2024 Schulden in Höhe von 3,63 Mrd. US-Dollar hatte, ein Anstieg von 2,97 Mrd. US-Dollar innerhalb eines Jahres. Dem stehen jedoch liquide Mittel in Höhe von 471,3 Mio. US$ gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 3,16 Mrd. US$ führt.

Wie solide ist die Bilanz von Rockwell Automation?

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass Rockwell Automation Verbindlichkeiten in Höhe von 3,60 Mrd. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 3,95 Mrd. US$, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen Barmittel in Höhe von 471,3 Mio. US$ sowie Forderungen im Wert von 1,80 Mrd. US$ gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 5,28 Mrd. US$.

Angesichts der enormen Marktkapitalisierung von Rockwell Automation in Höhe von 31,5 Milliarden US-Dollar ist es schwer zu glauben, dass diese Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellen. Es gibt jedoch genügend Verbindlichkeiten, so dass wir den Aktionären empfehlen würden, die Bilanz auch in Zukunft im Auge zu behalten.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Die Nettoverschuldung von Rockwell Automation in Höhe des 2,0-fachen EBITDA deutet auf einen vernünftigen Umgang mit Schulden hin. Und die Tatsache, dass das EBIT der letzten zwölf Monate das 9,4-fache der Zinsaufwendungen betrug, passt zu diesem Thema. Die schlechte Nachricht ist, dass das EBIT von Rockwell Automation im letzten Jahr um 19 % gesunken ist. Wenn dieser Rückgang nicht gestoppt werden kann, wird die Verwaltung der Schulden schwieriger sein als der Verkauf von Eis mit Brokkoli-Geschmack zu einem Aufschlag. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Rockwell Automation in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch den freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren verzeichnete Rockwell Automation einen freien Cashflow im Wert von 60 % seines EBIT, was in etwa normal ist, da der freie Cashflow keine Zinsen und Steuern enthält. Dieser kalte, harte Cashflow bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es dies wünscht.

Unsere Meinung

Die EBIT-Wachstumsrate von Rockwell Automation war bei dieser Analyse ein echter Minuspunkt, obwohl die anderen von uns berücksichtigten Faktoren deutlich besser waren. Es besteht kein Zweifel daran, dass das Unternehmen in der Lage ist, seinen Zinsaufwand durch sein EBIT zu decken. Wenn wir alle oben genannten Faktoren berücksichtigen, sind wir etwas vorsichtig, was die Verwendung von Schulden durch Rockwell Automation angeht. Wir wissen zwar, dass Schulden die Eigenkapitalrendite verbessern können, aber wir empfehlen den Aktionären, die Verschuldung genau im Auge zu behalten, damit sie nicht weiter ansteigt. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse der Verschuldung konzentrieren sollte. Doch nicht alle Anlagerisiken liegen in der Bilanz - ganz im Gegenteil. Ein typisches Beispiel: Wir haben ein Warnzeichen für Rockwell Automation ausgemacht, das Sie beachten sollten.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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