REV Group (NYSE:REVG) scheint Schulden recht sinnvoll zu nutzen

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wie viele andere Unternehmen macht auch REV Group, Inc.(NYSE:REVG) Gebrauch von Schulden. Aber sind diese Schulden ein Problem für die Aktionäre?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es deren Gnade ausgeliefert. Teil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen die Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

Siehe unsere neueste Analyse für die REV Group

Wie hoch ist die Verschuldung der REV Group?

Wie Sie unten sehen können, hatte die REV Group im April 2024 Schulden in Höhe von 220,0 Mio. US$, ein Rückgang gegenüber 230,0 Mio. US$ ein Jahr zuvor. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen über 38,2 Mio. US$ an Barmitteln, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 181,8 Mio. US$ führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten der REV Group

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass die REV Group Verbindlichkeiten in Höhe von 518,5 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 432,2 Mio. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 38,2 Mio. US$ an Barmitteln und 210,6 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig wurden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 701,9 Mio. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Dieses Defizit ist nicht so schlimm, da die REV Group einen Wert von 1,34 Mrd. USD hat und somit wahrscheinlich genügend Kapital aufnehmen könnte, um ihre Bilanz zu stärken, wenn dies erforderlich wäre. Dennoch lohnt es sich, einen genauen Blick auf die Fähigkeit zur Schuldentilgung zu werfen.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zu den Erträgen sowohl mit als auch ohne Abschreibungen und Amortisationen.

Angesichts eines Verhältnisses zwischen Nettoverschuldung und EBITDA von 1,3 und einem Zinsdeckungsgrad von 4,2 scheint uns, dass die REV Group ihre Verschuldung wahrscheinlich recht vernünftig einsetzt. Wir empfehlen daher, die Auswirkungen der Finanzierungskosten auf das Geschäft genau im Auge zu behalten. Wichtig ist, dass die REV Group ihr EBIT in den letzten zwölf Monaten um 76 % gesteigert hat, und dieses Wachstum wird es leichter machen, die Schulden zu bedienen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse der Verschuldung konzentrieren sollte. Letztendlich wird jedoch die künftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob die REV Group ihre Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich braucht ein Unternehmen freien Cashflow, um seine Schulden zu tilgen; Buchgewinne reichen dafür nicht aus. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten drei Jahren erwirtschaftete die REV Group einen freien Cashflow in Höhe von sehr soliden 95% ihres EBIT, mehr als wir erwarten würden. Das versetzt sie in eine sehr gute Position, um Schulden abzubauen.

Unsere Meinung

Erfreulicherweise bedeutet die beeindruckende Umwandlung von EBIT in freien Cashflow, dass die REV Group ihre Schulden in den Griff bekommen hat. Allerdings sind wir etwas besorgt über die Zinsdeckung. Wenn wir die oben genannten Faktoren in Betracht ziehen, sieht es so aus, als ob die REV Group ziemlich vernünftig mit ihrer Verschuldung umgeht. Dies birgt zwar ein gewisses Risiko, kann aber auch die Rendite für die Aktionäre steigern. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken enthalten, die außerhalb der Bilanz bestehen. Seien Sie sich bewusst, dass die REV Group in unserer Investitionsanalyse 3 Warnzeichen aufweist, von denen 2 ein wenig beunruhigend sind...

Letzten Endes ist es manchmal einfacher, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die keine Schulden brauchen. Eine Liste von Wachstumswerten mit einer Nettoverschuldung von Null können die Leser jetzt 100% kostenlos abrufen.

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