Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (oder "KGV") von 13,5x sendet die Oshkosh Corporation(NYSE:OSK) derzeit möglicherweise bullische Signale aus, wenn man bedenkt, dass fast die Hälfte aller Unternehmen in den Vereinigten Staaten ein KGV von mehr als 17 haben und sogar KGVs von mehr als 33 nicht ungewöhnlich sind. Allerdings ist es nicht ratsam, das KGV für bare Münze zu nehmen, denn es könnte eine Erklärung dafür geben, warum es begrenzt ist.
Oshkosh hat in letzter Zeit sicherlich gute Arbeit geleistet, da es seine Gewinne stärker als die meisten anderen Unternehmen steigern konnte. Eine Möglichkeit ist, dass das KGV niedrig ist, weil die Anleger glauben, dass diese starke Gewinnentwicklung in Zukunft weniger beeindruckend sein könnte. Wenn nicht, dann haben die bestehenden Aktionäre Grund, recht optimistisch in Bezug auf die künftige Entwicklung des Aktienkurses zu sein.
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Gibt es Wachstum für Oshkosh?
Es gibt eine inhärente Annahme, dass ein Unternehmen schlechter abschneiden sollte als der Markt, damit KGVs wie das von Oshkosh als angemessen gelten.
Wenn wir das letzte Jahr des Gewinnwachstums betrachten, verzeichnete das Unternehmen einen grandiosen Anstieg von 330 %. Die starke Leistung der letzten Zeit bedeutet, dass es auch in der Lage war, das EPS in den letzten drei Jahren um insgesamt 69 % zu steigern. Wir können also zunächst einmal bestätigen, dass das Unternehmen in diesem Zeitraum eine großartige Leistung beim Gewinnwachstum erbracht hat.
Die Analysten, die das Unternehmen beobachten, gehen davon aus, dass der Gewinn pro Aktie in den kommenden drei Jahren um 12 % pro Jahr steigen wird. Da für den Markt ein jährliches Wachstum von 13 % prognostiziert wird, ist das Unternehmen in der Lage, ein vergleichbares Ergebnis zu erzielen.
In Anbetracht dessen ist es merkwürdig, dass das KGV von Oshkosh unter dem der meisten anderen Unternehmen liegt. Offenbar zweifeln einige Aktionäre an den Prognosen und haben niedrigere Verkaufspreise akzeptiert.
Das Fazit zu Oshkoshs KGV
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis sollte zwar nicht der entscheidende Faktor sein, wenn es darum geht, ob man eine Aktie kauft oder nicht, aber es ist ein recht gutes Barometer für die Gewinnerwartungen.
Wir haben festgestellt, dass Oshkosh derzeit mit einem niedrigeren KGV als erwartet gehandelt wird, da das prognostizierte Wachstum im Einklang mit dem breiteren Markt steht. Es könnte einige unbeobachtete Bedrohungen für die Erträge geben, die verhindern, dass das KGV mit den Aussichten übereinstimmt. Zumindest scheint das Risiko eines Kursrückgangs gering zu sein, aber die Anleger scheinen davon auszugehen, dass die künftigen Erträge eine gewisse Volatilität aufweisen könnten.
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Die Bewertung ist komplex, aber wir sind hier, um sie zu vereinfachen.
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