Hayward Holdings (NYSE:HAYW) geht mit dem Einsatz von Fremdkapital ein gewisses Risiko ein

Manche sagen, dass die Volatilität und nicht die Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über das Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität keineswegs gleichbedeutend mit Risiko ist". Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne an, wie es Schulden macht, denn eine Überschuldung kann zum Ruin führen. Wir können sehen, dass Hayward Holdings, Inc.(NYSE:HAYW) in seinem Geschäft Schulden einsetzt. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zu tilgen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Natürlich nutzen viele Unternehmen Schulden zur Wachstumsfinanzierung, ohne dass dies negative Folgen hat. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

Siehe unsere letzte Analyse für Hayward Holdings

Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Hayward Holdings?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Hayward Holdings im März 2024 Schulden in Höhe von 1,09 Mrd. US-Dollar hatte, gegenüber 1,18 Mrd. US-Dollar ein Jahr zuvor. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über 115,9 Mio. USD an Barmitteln, so dass die Nettoverschuldung 974,3 Mio. USD betrug.

Wie stark ist die Bilanz von Hayward Holdings?

Wenn wir die letzten Bilanzdaten näher betrachten, sehen wir, dass Hayward Holdings Verbindlichkeiten in Höhe von 214,0 Mio. US$ hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 1,39 Mrd. US$, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen Barmittel in Höhe von 115,9 Mio. US$ sowie Forderungen im Wert von 357,2 Mio. US$ gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 1,13 Mrd. US$.

Hayward Holdings hat eine Marktkapitalisierung von 2,84 Mrd. USD, so dass das Unternehmen sehr wahrscheinlich Barmittel beschaffen könnte, um seine Bilanz zu verbessern, wenn dies erforderlich wäre. Wir sollten aber auf jeden Fall die Augen offen halten, wenn es Anzeichen dafür gibt, dass die Schulden des Unternehmens ein zu großes Risiko darstellen.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Hayward Holdings hat ein Verhältnis von Schulden zu EBITDA von 4,0, und das EBIT deckt den Zinsaufwand 2,6 Mal. Dies deutet darauf hin, dass die Verschuldung zwar erheblich ist, wir sie aber nicht als problematisch bezeichnen würden. Die Anleger sollten sich auch über die Tatsache Sorgen machen, dass das EBIT von Hayward Holdings in den letzten zwölf Monaten um 14 % gesunken ist. Wenn es so weitergeht, wird es ungefähr so einfach sein, die Schulden in den Griff zu bekommen, wie eine wütende Hauskatze in ihre Transportbox zu packen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man Schulden analysiert. Aber letztlich wird die künftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Hayward Holdings seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich braucht ein Unternehmen freien Cashflow, um seine Schulden zu tilgen; Buchgewinne reichen dafür nicht aus. Deshalb prüfen wir immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. In den letzten drei Jahren verzeichnete Hayward Holdings einen freien Cashflow im Wert von 58 % seines EBIT, was in etwa normal ist, da der freie Cashflow keine Zinsen und Steuern enthält. Dieses kalte, harte Geld bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es das möchte.

Unsere Meinung

Um ehrlich zu sein, sowohl die Zinsdeckung von Hayward Holdings als auch seine Erfolgsbilanz beim (Nicht-)Wachstum des EBIT machen uns die Höhe der Verschuldung ziemlich unangenehm. Aber zumindest ist Hayward Holdings bei der Umwandlung von EBIT in freien Cashflow ziemlich gut; das ist ermutigend. Wenn man sich die Bilanz ansieht und all diese Faktoren berücksichtigt, sind wir der Meinung, dass die Verschuldung die Hayward Holdings-Aktie ein wenig riskant macht. Das ist nicht unbedingt etwas Schlechtes, aber wir würden uns im Allgemeinen mit einer geringeren Verschuldung wohler fühlen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Wir haben bei Hayward Holdings 1 Warnzeichen identifiziert , die Sie im Rahmen Ihres Investitionsprozesses beachten sollten.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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