Diese 4 Maßnahmen deuten darauf hin, dass die Alamo Group (NYSE:ALG) ihre Schulden vernünftig einsetzt

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir stellen fest, dass die Alamo Group Inc.(NYSE:ALG) Schulden in ihrer Bilanz hat. Aber sind diese Schulden ein Grund zur Sorge für die Aktionäre?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Vorgang ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Natürlich verwenden viele Unternehmen Schulden, um ihr Wachstum zu finanzieren, ohne dass dies negative Folgen hat. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung der Alamo Group?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass die Alamo Group Ende März 2024 Schulden in Höhe von 321,5 Mio. US-Dollar hatte, was einer Verringerung von 371,2 Mio. US-Dollar innerhalb eines Jahres entspricht. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen über 121,8 Millionen US-Dollar an Barmitteln, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 199,7 Millionen US-Dollar führt.

Wie gesund ist die Bilanz der Alamo Group?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte die Alamo Group Verbindlichkeiten in Höhe von 213,4 Mio. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 349,5 Mio. US$, die nach 12 Monaten fällig waren. Diesen Verpflichtungen standen Barmittel in Höhe von 121,8 Mio. US$ sowie innerhalb von 12 Monaten fällige Forderungen im Wert von 393,0 Mio. US$ gegenüber. Damit sind die Verbindlichkeiten um insgesamt 48,0 Mio. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

In Anbetracht der Marktkapitalisierung der Alamo Group von 2,11 Mrd. US$ ist es schwer zu glauben, dass diese Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellen. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA) als auch die mit dieser Verschuldung verbundenen tatsächlichen Zinsaufwendungen (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigt werden.

Die Nettoverschuldung der Alamo Group beträgt nur das 0,81-fache des EBITDA, was darauf hindeutet, dass sie sicherlich kein leichtsinniger Kreditnehmer ist. Der Zinsdeckungsgrad beträgt das 8,0-fache, was mehr als ausreichend ist. Wir weisen auch darauf hin, dass die Alamo Group ihr EBIT im vergangenen Jahr um 16 % gesteigert hat, was die Schuldenlast leichter zu bewältigen macht. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die die Fähigkeit der Alamo Group bestimmen werden, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Wir prüfen daher immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. In den letzten drei Jahren belief sich der freie Cashflow der Alamo Group auf 22 % des EBIT, weniger als wir erwarten würden. Diese schwache Cash-Conversion macht es schwieriger, die Verschuldung zu bewältigen.

Unsere Meinung

Erfreulicherweise deutet das beeindruckende Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA darauf hin, dass die Alamo Group die Oberhand über ihre Schulden hat. Aber um ehrlich zu sein, sind wir der Meinung, dass die Umwandlung des EBIT in freien Cashflow diesen Eindruck ein wenig untergräbt. Alles in allem scheint es, dass die Alamo Group ihre aktuelle Verschuldung problemlos bewältigen kann. Natürlich kann diese Verschuldung die Eigenkapitalrendite verbessern, aber sie birgt auch ein höheres Risiko, so dass es sich lohnt, diese Entwicklung im Auge zu behalten. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Bei der Alamo Group haben wir zum Beispiel 1 Warnzeichen entdeckt, das Sie beachten sollten, bevor Sie hier investieren.

Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne Schuldenlast steigern können, sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.

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