Wäre Mercury Systems (NASDAQ:MRCY) mit weniger Schulden besser dran?

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Mercury Systems, Inc.(NASDAQ:MRCY) hat Schulden, was wichtig ist. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Beschaffung von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Die häufigste Situation ist jedoch die, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Mercury Systems?

Wie Sie unten sehen können, hatte Mercury Systems Ende September 2023 Schulden in Höhe von 578,0 Millionen US-Dollar, gegenüber 511,5 Millionen US-Dollar vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild, um weitere Details zu sehen. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 89,4 Mio. US$ verfügt, ist die Nettoverschuldung mit etwa 488,7 Mio. US$ geringer.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Mercury Systems

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass Mercury Systems Verbindlichkeiten in Höhe von 205,3 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 654,6 Mio. US$, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen standen Barmittel in Höhe von 89,4 Mio. US$ sowie Forderungen in Höhe von 480,0 Mio. US$ gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig wurden. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also um 290,6 Mio. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Natürlich hat Mercury Systems eine Marktkapitalisierung von 1,95 Milliarden US-Dollar, so dass diese Verbindlichkeiten wahrscheinlich überschaubar sind. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Mercury Systems in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

In den letzten 12 Monaten machte Mercury Systems auf EBIT-Ebene einen Verlust und verzeichnete einen Umsatzrückgang von 6,4 % auf 927 Millionen US-Dollar. Das ist nicht das, was wir uns erhoffen würden.

Caveat Emptor

In den letzten zwölf Monaten erwirtschaftete Mercury Systems einen Verlust beim Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT). Um genau zu sein, belief sich der EBIT-Verlust auf 33 Millionen US-Dollar. Wenn wir uns das ansehen und uns die Verbindlichkeiten in der Bilanz im Verhältnis zu den Barmitteln vor Augen führen, erscheint es uns unklug, dass das Unternehmen Schulden hat. Wir sind also der Meinung, dass die Bilanz etwas angespannt ist, wenn auch nicht völlig irreparabel. Ein weiterer Grund zur Vorsicht ist, dass das Unternehmen in den letzten zwölf Monaten einen negativen freien Cashflow in Höhe von 34 Millionen US-Dollar verzeichnete. Es genügt also zu sagen, dass wir die Aktie für riskant halten. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Letztlich kann jedes Unternehmen aber auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Wir haben bei Mercury Systems 1 Warnzeichen identifiziert , und diese zu verstehen, sollte Teil Ihres Investitionsprozesses sein.

Wenn Sie nach alledem mehr an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien ansehen.

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