Wir glauben, dass Hillman Solutions (NASDAQ:HLMN) seine Schulden in den Griff bekommen kann

Manche sagen, dass die Volatilität und nicht die Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über das Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko ist". Das kluge Geld scheint also zu wissen, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wie viele andere Unternehmen macht auch Hillman Solutions Corp.(NASDAQ:HLMN) Gebrauch von Schulden. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

KI wird das Gesundheitswesen verändern. Diese 20 Aktien arbeiten an allem, von der Frühdiagnostik bis zur Medikamentenentwicklung. Das Beste daran ist, dass sie alle eine Marktkapitalisierung von weniger als 10 Mrd. USD haben - es ist also noch Zeit, frühzeitig einzusteigen.

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, vor allem wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Der erste Schritt bei der Prüfung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die Barmittel und Schulden zusammen zu betrachten.

Wie hoch ist die Verschuldung von Hillman Solutions?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Hillman Solutions Ende Juni 2025 Schulden in Höhe von 678,9 Mio. US-Dollar hatte, eine Verringerung gegenüber 734,1 Mio. US-Dollar vor einem Jahr. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über Barmittel in Höhe von 34,2 Mio. USD, so dass sich die Nettoverschuldung auf 644,7 Mio. USD belief.

Wie gesund ist die Bilanz von Hillman Solutions?

Wenn wir die letzten Bilanzdaten näher betrachten, sehen wir, dass Hillman Solutions Verbindlichkeiten in Höhe von 273,3 Mio. US$ hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 876,4 Mio. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 34,2 Mio. US$ an Barmitteln und 141,2 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Somit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 974,3 Mio. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Dies mag zwar viel erscheinen, ist aber nicht so schlimm, da Hillman Solutions eine Marktkapitalisierung von 1,83 Mrd. US-Dollar hat und daher seine Bilanz wahrscheinlich durch eine Kapitalerhöhung stärken könnte, wenn dies erforderlich wäre. Aber es ist klar, dass wir auf jeden Fall genau prüfen sollten, ob das Unternehmen seine Schulden ohne Verwässerung verwalten kann.

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Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste Kennzahl ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite Kennzahl angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Während wir das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von Hillman Solutions von 2,8 für unbedenklich halten, sind wir der Meinung, dass der extrem niedrige Zinsdeckungsgrad von 1,7 ein Zeichen für eine hohe Verschuldung ist. Dies ist größtenteils auf die erheblichen Abschreibungskosten des Unternehmens zurückzuführen, die wohl bedeuten, dass das EBITDA ein sehr großzügiges Maß für die Erträge ist und die Verschuldung möglicherweise eine größere Belastung darstellt, als es zunächst den Anschein hat. Es scheint klar zu sein, dass sich die Kosten für die Kreditaufnahme in letzter Zeit negativ auf die Rendite der Aktionäre auswirken. Das EBIT von Hillman Solutions war im letzten Jahr ziemlich flach, was angesichts der Schuldenlast nicht ideal ist. Bei der Analyse des Schuldenstandes ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Hillman Solutions seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. Zum Glück für alle Aktionäre hat Hillman Solutions in den letzten drei Jahren tatsächlich mehr freien Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Diese Art von starker Cash-Conversion begeistert uns so sehr wie die Menge, wenn der Beat bei einem Daft-Punk-Konzert fällt.

Unsere Ansicht

Was die Bilanz betrifft, so war das herausragende Plus von Hillman Solutions die Tatsache, dass das Unternehmen in der Lage zu sein scheint, das EBIT sicher in freien Cashflow umzuwandeln. Aber die anderen Faktoren, die wir oben erwähnt haben, waren nicht so ermutigend. Vor allem die Zinsdeckung bereitet uns kalte Füße. Wenn wir alle oben genannten Faktoren berücksichtigen, sind wir etwas vorsichtig, was die Verwendung von Schulden durch Hillman Solutions angeht. Wir wissen zwar, dass Schulden die Eigenkapitalrendite verbessern können, empfehlen den Aktionären jedoch, die Verschuldung genau im Auge zu behalten, damit sie nicht weiter ansteigt. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Letztlich kann aber jedes Unternehmen Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Hillman Solutions zum Beispiel hat 1 Warnzeichen , das Sie beachten sollten.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien ansehen.

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