Hat FTAI Aviation (NASDAQ:FTAI) eine gesunde Bilanz?

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Es scheint also, als wüssten die klugen Köpfe, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wir können sehen, dass FTAI Aviation Ltd.(NASDAQ:FTAI) in seiner Geschäftstätigkeit Schulden einsetzt. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, entweder mit freiem Cashflow oder durch die Beschaffung von Kapital zu einem attraktiven Preis. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Billigpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von FTAI Aviation?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass FTAI Aviation im September 2024 Schulden in Höhe von 3,22 Mrd. US-Dollar hatte, ein Anstieg von 2,28 Mrd. US-Dollar innerhalb eines Jahres. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über Barmittel in Höhe von 111,9 Millionen US-Dollar, so dass die Nettoverschuldung 3,11 Milliarden US-Dollar betrug.

Wie gesund ist die Bilanz von FTAI Aviation?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass FTAI Aviation Verbindlichkeiten in Höhe von 317,2 Mio. US-Dollar hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 3,30 Mrd. US-Dollar, die danach fällig werden. Andererseits verfügte das Unternehmen über liquide Mittel in Höhe von 111,9 Mio. USD und Forderungen im Wert von 441,6 Mio. USD, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Seine Verbindlichkeiten sind also insgesamt 3,07 Mrd. US$ höher als die Kombination aus seinen Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

FTAI Aviation verfügt über eine sehr hohe Marktkapitalisierung von 13,3 Mrd. USD, so dass das Unternehmen sehr wahrscheinlich Barmittel beschaffen könnte, um seine Bilanz zu verbessern, wenn dies erforderlich wäre. Wir sollten aber auf jeden Fall die Augen nach Anzeichen dafür offen halten, dass die Schulden des Unternehmens ein zu großes Risiko darstellen.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Während wir uns über das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von 4,3 bei FTAI Aviation keine Sorgen machen würden, sind wir der Meinung, dass der extrem niedrige Zinsdeckungsgrad von 2,4 ein Zeichen für eine hohe Verschuldung ist. Es scheint klar zu sein, dass sich die Kosten für die Kreditaufnahme in letzter Zeit negativ auf die Renditen der Aktionäre ausgewirkt haben. Die gute Nachricht ist, dass FTAI Aviation sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um glatte 46 % gesteigert hat. Wie eine Mutter, die ihr Neugeborenes liebevoll umarmt, sorgt diese Art von Wachstum für Widerstandsfähigkeit und versetzt das Unternehmen in eine bessere Lage, seine Schulden zu verwalten. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden, ob FTAI Aviation in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch den freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren verzeichnete FTAI Aviation insgesamt einen erheblichen negativen freien Cashflow. Obwohl die Anleger zweifellos erwarten, dass sich diese Situation zu gegebener Zeit umkehrt, bedeutet dies eindeutig, dass die Verwendung von Schulden riskanter ist.

Unsere Meinung

Weder die Fähigkeit von FTAI Aviation, das EBIT in freien Cashflow umzuwandeln, noch die Zinsdeckung stimmen uns zuversichtlich, dass das Unternehmen in der Lage ist, mehr Schulden aufzunehmen. Die EBIT-Wachstumsrate sagt jedoch etwas ganz anderes aus und lässt auf eine gewisse Widerstandsfähigkeit schließen. In Anbetracht aller oben genannten Aspekte scheint uns FTAI Aviation aufgrund der Verschuldung eine etwas riskante Investition zu sein. Nicht jedes Risiko ist schlecht, da es die Aktienrendite steigern kann, wenn es sich auszahlt, aber dieses Schuldenrisiko sollte man im Auge behalten. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Diese Risiken können schwer zu erkennen sein. Jedes Unternehmen hat sie, und wir haben 2 Warnzeichen für FTAI Aviation ausgemacht, die Sie kennen sollten.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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