Warum die Fox Factory Holding (NASDAQ:FOXF) mit ihren Schulden verantwortungsvoll umgehen kann

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität des Aktienkurses sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Investor, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man prüft, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Die Fox Factory Holding Corp.(NASDAQ:FOXF) hat Schulden. Aber ist diese Verschuldung ein Problem für die Aktionäre?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Ein wesentlicher Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

Siehe unsere neueste Analyse für Fox Factory Holding

Wie hoch ist die Verschuldung der Fox Factory Holding?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass die Fox Factory Holding Ende September 2023 Schulden in Höhe von 190,0 Mio. US-Dollar hatte, was einer Verringerung von 325,0 Mio. US-Dollar innerhalb eines Jahres entspricht. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über Barmittel in Höhe von 90,6 Mio. USD, so dass die Nettoverschuldung 99,4 Mio. USD beträgt.

Wie solide ist die Bilanz der Fox Factory Holding?

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass die Fox Factory Holding Verbindlichkeiten in Höhe von 191,7 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 241,4 Mio. US$, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen Barmittel in Höhe von 90,6 Mio. US$ sowie Forderungen im Wert von 150,0 Mio. US$ gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also um 192,4 Mio. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Angesichts der Marktkapitalisierung der Fox Factory Holding von 2,83 Milliarden US-Dollar ist es schwer zu glauben, dass diese Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellen. Es gibt jedoch genügend Verbindlichkeiten, so dass wir den Aktionären empfehlen würden, die Bilanz auch in Zukunft im Auge zu behalten.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA) als auch den tatsächlichen Zinsaufwand im Zusammenhang mit dieser Verschuldung (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Die Fox Factory Holding hat ein niedriges Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von nur 0,37. Und ihr EBIT deckt die Zinsaufwendungen problemlos ab, da es 15,5 Mal so hoch ist. Man könnte also argumentieren, dass das Unternehmen durch seine Schulden nicht mehr bedroht ist als ein Elefant durch eine Maus. Die Kehrseite der Medaille ist jedoch, dass das EBIT der Fox Factory Holding im letzten Jahr um 7,1 % gesunken ist. Ein solcher Rückgang, wenn er sich fortsetzt, macht es natürlich schwieriger, die Schulden zu bewältigen. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich wird die künftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob die Fox Factory Holding ihre Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. Betrachtet man die letzten drei Jahre, so verzeichnete Fox Factory Holding einen freien Cashflow von 34 % des EBIT, was schwächer ist als wir erwarten würden. Diese schwache Cash Conversion macht es schwieriger, die Verschuldung zu bewältigen.

Unsere Ansicht

Die Zinsdeckung der Fox Factory Holding war bei dieser Analyse ein echter Pluspunkt, ebenso wie das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA. Andererseits macht uns die EBIT-Wachstumsrate die Verschuldung des Unternehmens etwas unangenehmer. In Anbetracht dieser Daten sind wir der Meinung, dass die Fox Factory Holding in einer guten Position ist, um ihre Verschuldung zu verwalten. Dennoch ist die Belastung so hoch, dass wir allen Aktionären empfehlen würden, sie genau im Auge zu behalten. Wenn wir herausfinden, dass Insider der Fox Factory Holding in letzter Zeit Aktien gekauft haben, würde uns das motivieren, die Aktie weiter zu untersuchen. Wenn Sie das auch wollen, haben Sie Glück, denn heute stellen wir Ihnen unsere Liste der gemeldeten Insidertransaktionen kostenlos zur Verfügung.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die keine Nettoverschuldung haben. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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