Die BKW (VTX:BKW)-Aktie entwickelt sich in den letzten fünf Jahren besser als ihr zugrunde liegendes Gewinnwachstum

Stockpicker sind in der Regel auf der Suche nach Aktien, die sich besser entwickeln als der breite Markt. Aktives Stockpicking ist zwar mit Risiken verbunden (und erfordert Diversifizierung), kann aber auch zu Überrenditen führen. So konnten beispielsweise die Aktionäre der BKW AG(VTX:BKW) im letzten halben Jahrzehnt einen Kursanstieg von 91% verzeichnen, was deutlich über der Marktrendite von rund 16% liegt (ohne Dividenden). Auf der anderen Seite waren die jüngsten Kursgewinne nicht so beeindruckend: Die Aktionäre haben nur 13 % (einschließlich Dividenden) gewonnen.

Angesichts der soliden 7-Tage-Performance sollten wir prüfen, welche Rolle die Fundamentaldaten des Unternehmens für die langfristige Rendite der Aktionäre gespielt haben.

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Um Benjamin Graham zu paraphrasieren: Kurzfristig ist der Markt eine Wahlmaschine, aber langfristig ist er eine Waage. Eine Möglichkeit zu untersuchen, wie sich die Marktstimmung im Laufe der Zeit verändert hat, ist die Betrachtung der Wechselwirkung zwischen dem Aktienkurs eines Unternehmens und seinem Gewinn pro Aktie (EPS).

Über ein halbes Jahrzehnt konnte die BKW ihren Gewinn pro Aktie um 9.7% pro Jahr steigern. Dieses EPS-Wachstum liegt unter dem durchschnittlichen jährlichen Anstieg des Aktienkurses von 14%. Dies deutet darauf hin, dass die Marktteilnehmer das Unternehmen heute höher einschätzen. Und das ist angesichts der Wachstumszahlen auch nicht weiter verwunderlich.

Der Gewinn pro Aktie des Unternehmens (im Zeitverlauf) ist in der folgenden Abbildung dargestellt (klicken Sie auf die Abbildung, um die genauen Zahlen zu sehen).

Es ist wahrscheinlich erwähnenswert, dass der CEO weniger als der Median bei Unternehmen ähnlicher Grösse bezahlt wird. Es lohnt sich immer, die Vergütung des CEO im Auge zu behalten. Wichtiger ist jedoch die Frage, ob das Unternehmen seine Gewinne über die Jahre hinweg steigern kann. Dieser kostenlose interaktive Bericht über die Gewinne, den Umsatz und den Cashflow der BKW ist ein guter Ausgangspunkt, wenn Sie die Aktie näher untersuchen möchten.

Was ist mit den Dividenden?

Es ist wichtig, bei einer Aktie nicht nur die Kursrendite, sondern auch die Gesamtrendite für die Aktionäre zu berücksichtigen. In die TSR fließen der Wert etwaiger Spin-offs oder diskontierter Kapitalerhöhungen sowie etwaige Dividenden ein, wobei davon ausgegangen wird, dass die Dividenden reinvestiert werden. Der TSR vermittelt ein umfassenderes Bild der von einer Aktie erzielten Rendite. Wir stellen fest, dass der TSR der BKW in den letzten 5 Jahren 116% betrug, was besser ist als die oben erwähnte Aktienkursrendite. Dies ist vor allem auf die Dividendenausschüttung zurückzuführen!

Eine andere Sichtweise

Es ist schön zu sehen, dass die Aktionäre der BKW im letzten Jahr eine Gesamtrendite von 13% erhalten haben. Darin ist natürlich die Dividende enthalten. Der fünfjährige TSR von 17% pro Jahr ist jedoch noch besser. Es ist immer interessant, die Entwicklung des Aktienkurses über einen längeren Zeitraum zu verfolgen. Aber um die BKW besser zu verstehen, müssen wir viele andere Faktoren berücksichtigen. Nehmen wir zum Beispiel die Risiken. Jedes Unternehmen hat welche, und wir haben für die BKW ein Warnzeichen ausgemacht, das Sie kennen sollten.

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Bitte beachten Sie, dass die in diesem Artikel angegebenen Marktrenditen die marktgewichteten Durchschnittsrenditen der Aktien widerspiegeln, die derzeit an den Schweizer Börsen gehandelt werden.

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