Cicor Technologies (VTX:CICN) hat eine ziemlich gesunde Bilanz

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Preise, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man prüft, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wichtig ist, dass Cicor Technologies Ltd.(VTX:CICN) hat Schulden. Aber sind diese Schulden für die Aktionäre von Belang?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

Siehe unsere letzte Analyse zu Cicor Technologies

Wie hoch ist die Verschuldung von Cicor Technologies?

Wie Sie unten sehen können, hatte Cicor Technologies im Juni 2024 Schulden in Höhe von CHF 130,2 Mio., was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Klicken Sie auf die Grafik, um mehr Details zu sehen. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über CHF 50,5 Mio. an Barmitteln, so dass die Nettoverschuldung CHF 79,6 Mio. betrug.

Wie solide ist die Bilanz von Cicor Technologies?

Gemäss der letzten gemeldeten Bilanz hatte Cicor Technologies Verbindlichkeiten in Höhe von CHF162,6 Mio., die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von CHF124,4 Mio., die nach 12 Monaten fällig wurden. Diesen Verpflichtungen standen flüssige Mittel von CHF 50,5 Mio. sowie Forderungen im Wert von CHF 86,5 Mio. mit einer Fälligkeit innerhalb von 12 Monaten gegenüber. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 149,9 Mio. CHF höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Im Verhältnis zur Börsenkapitalisierung von 191,8 Mio. CHF ist dies ein hoher Verschuldungsgrad. Sollten die Kreditgeber des Unternehmens verlangen, dass die Bilanz gestärkt wird, müssten die Aktionäre mit einer starken Verwässerung rechnen.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung im Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) im Verhältnis zum Zinsaufwand (Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Das moderate Verhältnis zwischen Nettoverschuldung und EBITDA von Cicor Technologies (1,6) deutet auf einen vorsichtigen Umgang mit Schulden hin. Und der beeindruckende EBIT von 61,1 mal Zinsaufwand deutet darauf hin, dass die Schuldenlast so gering ist wie eine Pfauenfeder. Positiv ist auch, dass Cicor Technologies seinen EBIT im letzten Jahr um 23 % steigern konnte, was die Rückführung der Schulden in Zukunft erleichtern dürfte. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Cicor Technologies seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Und schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber die Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren hat Cicor Technologies einen soliden freien Cashflow in Höhe von 51 % des EBIT erwirtschaftet, was in etwa dem entspricht, was wir erwarten würden. Diese kalte, harte Währung bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es das möchte.

Unser Ausblick

Die Zinsdeckung von Cicor Technologies war bei dieser Analyse ein echter Pluspunkt, ebenso wie die Wachstumsrate des EBIT. Die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten sensibilisiert uns jedoch etwas für potenzielle künftige Risiken in der Bilanz. In Anbetracht dieser Daten sind wir der Meinung, dass Cicor Technologies in einer guten Position ist, um ihre Verschuldung zu steuern. Aber ein Wort der Vorsicht: Wir sind der Meinung, dass die Verschuldung hoch genug ist, um eine laufende Überwachung zu rechtfertigen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Letztlich kann jedes Unternehmen aber auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Beachten Sie, dass Cicor Technologies in unserer Investitionsanalyse 1 Warnzeichen aufweist, das Sie kennen sollten...

Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne Verschuldung steigern können, dann sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.

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