Warum Gurit Holding (VTX:GURN) eine beträchtliche Schuldenlast hat

Manche sagen, dass Volatilität und nicht Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko ist". Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wir stellen fest, dass die Gurit Holding AG(VTX:GURN) Schulden in ihrer Bilanz hat. Aber ist diese Verschuldung ein Grund zur Sorge für die Aktionäre?

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Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis es Schwierigkeiten hat, sie zu tilgen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollten zunächst die liquiden Mittel und die Schulden zusammen betrachtet werden.

Wie hoch ist die Verschuldung der Gurit Holding?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass die Gurit Holding im Dezember 2024 Schulden in Höhe von 77,5 Mio. CHF hatte, was einem Anstieg von 70,6 Mio. CHF innerhalb eines Jahres entspricht. Dem stehen jedoch CHF16,3 Mio. an liquiden Mitteln gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von rund CHF61,2 Mio. führt.

Wie gesund ist die Bilanz der Gurit Holding?

Ein Blick auf die jüngsten Bilanzdaten zeigt, dass Gurit Holding Verbindlichkeiten in Höhe von 210,8 Mio. CHF hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 18,8 Mio. CHF, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen liquide Mittel in Höhe von CHF 16,3 Mio. und Forderungen im Wert von CHF 97,5 Mio., die innerhalb eines Jahres fällig werden. Damit sind die Verbindlichkeiten um insgesamt 115,8 Mio. CHF höher als die Barmittel und die kurzfristigen Forderungen zusammen.

Dieses Defizit wirft einen Schatten auf das 62,9 Mio. CHF schwere Unternehmen, das wie ein Koloss über den Normalsterblichen thront. Wir würden also zweifellos die Bilanz genau beobachten. Schliesslich bräuchte die Gurit Holding wahrscheinlich eine umfassende Rekapitalisierung, wenn ihre Gläubiger die Rückzahlung verlangen würden.

Siehe unsere letzte Analyse zu Gurit Holding

Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Der niedrige Verschuldungsgrad der Gurit Holding von 1,4 im Verhältnis zum EBITDA deutet zwar auf eine geringe Verschuldung hin, doch die Tatsache, dass der EBIT den Zinsaufwand im vergangenen Jahr nur um das 4,7-fache deckte, gibt uns zu denken. Wir empfehlen daher, die Auswirkungen der Finanzierungskosten auf das Geschäft genau im Auge zu behalten. Wichtig ist, dass Gurit Holding ihren EBIT in den letzten zwölf Monaten um 42% gesteigert hat, und dieses Wachstum wird den Umgang mit den Schulden erleichtern. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Gurit Holding seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Papiergewinnen bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. Betrachtet man die letzten drei Jahre, so hat Gurit Holding einen freien Cashflow von 49% des EBIT erzielt, was schwächer ist, als wir erwarten würden. Diese schwache Cash Conversion macht es schwieriger, die Verschuldung zu bewältigen.

Unsere Meinung

Weder die Fähigkeit der Gurit Holding, ihre Gesamtverbindlichkeiten zu bewältigen, noch ihre Zinsdeckung geben uns Vertrauen in ihre Fähigkeit, weitere Schulden aufzunehmen. Die EBIT-Wachstumsrate sagt jedoch etwas ganz anderes aus und deutet auf eine gewisse Widerstandsfähigkeit hin. Wenn wir alle besprochenen Faktoren berücksichtigen, scheint es uns, dass Gurit Holding mit der Aufnahme von Schulden gewisse Risiken eingeht. Auch wenn diese Verschuldung die Eigenkapitalrendite erhöht, würden wir sie nicht unbedingt weiter steigen sehen wollen. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken enthalten, die außerhalb der Bilanz bestehen. Zu diesem Zweck sollten Sie die 3 Warnzeichen kennenlernen, die wir bei Gurit Holding entdeckt haben (darunter 2, die uns nicht gefallen).

Wenn Sie zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, dann sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien zu entdecken.

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