Compagnie Financière Richemont (VTX:CFR) hat eine grundsolide Bilanz

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität des Aktienkurses sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Anleger, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir stellen fest, dass die Compagnie Financière Richemont SA (VTX:CFR ) Schulden in ihrer Bilanz hat. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Aufnahme von Kapital oder durch den eigenen Cashflow. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollten zunächst die liquiden Mittel und die Schulden zusammen betrachtet werden.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Compagnie Financière Richemont?

Die nachstehende Grafik, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu erfahren, zeigt, dass die Compagnie Financière Richemont im September 2023 Schulden in Höhe von 12,0 Mrd. € hatte, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Dem stehen jedoch 17,8 Mrd. € an Barmitteln gegenüber, so dass das Unternehmen über eine Nettoliquidität von 5,79 Mrd. € verfügt.

Wie solide ist die Bilanz der Compagnie Financière Richemont?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass die Compagnie Financière Richemont Verbindlichkeiten in Höhe von 12,2 Mrd. € hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 9,74 Mrd. €, die danach fällig werden. Dem stehen 17,8 Mrd. € an Barmitteln und 1,94 Mrd. € an Forderungen gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also insgesamt 2,14 Mrd. € höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Natürlich hat die Compagnie Financière Richemont eine gigantische Marktkapitalisierung von 66,7 Milliarden Euro, so dass diese Verbindlichkeiten wahrscheinlich überschaubar sind. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechteren verändert. Compagnie Financière Richemont verfügt zwar über nennenswerte Verbindlichkeiten, aber auch über mehr Barmittel als Schulden, so dass wir ziemlich zuversichtlich sind, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann.

Und wir nehmen auch erfreut zur Kenntnis, dass die Compagnie Financière Richemont ihr EBIT im vergangenen Jahr um 15 % gesteigert hat, was ihre Schuldenlast leichter zu bewältigen macht. Zweifellos erfahren wir am meisten über die Verschuldung aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die über die Fähigkeit der Compagnie Financière Richemont entscheiden werden, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Compagnie Financière Richemont mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen sein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, da dies sowohl seinen Bedarf an Schulden als auch seine Fähigkeit, Schulden zu verwalten, beeinflusst. In den letzten drei Jahren erwirtschaftete die Compagnie Financière Richemont einen sehr soliden freien Cashflow in Höhe von 84 % ihres EBIT, mehr als wir erwartet hätten. Damit ist das Unternehmen in einer sehr guten Position, um Schulden abzubauen.

Resümee

Obwohl es immer sinnvoll ist, die Gesamtverbindlichkeiten eines Unternehmens zu betrachten, ist es sehr beruhigend, dass die Compagnie Financière Richemont über 5,79 Milliarden Euro an Nettobarmitteln verfügt. Das Tüpfelchen auf dem i ist, dass 84 % dieses EBIT in freien Cashflow umgewandelt wurden, was 3,6 Milliarden Euro einbrachte. Ist die Verschuldung der Compagnie Financière Richemont also ein Risiko? Unseres Erachtens nicht. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Diese Risiken können schwer zu erkennen sein. Jedes Unternehmen hat sie, und wir haben 1 Warnzeichen für die Compagnie Financière Richemont ausgemacht, das Sie kennen sollten.

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