Ist Georg Fischer (VTX:GF) eine riskante Investition?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir stellen fest, dass die Georg Fischer AG(VTX:GF) Schulden in ihrer Bilanz hat. Aber ist diese Verschuldung ein Grund zur Sorge für die Aktionäre?

Trump hat versprochen, die amerikanische Öl- und Gasindustrie zu beleben, und diese 15 US-Aktien haben Entwicklungen, die davon profitieren werden.

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein äußerst gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir über die Verwendung von Fremdkapital durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Bargeld und Fremdkapital zusammen.

Wie hoch ist die Verschuldung von Georg Fischer?

Die untenstehende Grafik, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Georg Fischer im Dezember 2024 eine Verschuldung von 2,56 Mrd. CHF aufweist, die innerhalb eines Jahres von 2,43 Mrd. CHF gestiegen ist. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 682,0 Mio. CHF verfügt, ist die Nettoverschuldung mit rund 1,88 Mrd. CHF geringer.

Wie stark ist die Bilanz von Georg Fischer?

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass Georg Fischer innerhalb eines Jahres Verbindlichkeiten in Höhe von 1,46 Mrd. CHF hat und danach Verbindlichkeiten in Höhe von 2,65 Mrd. CHF fällig werden. Demgegenüber stehen CHF 682,0 Mio. an liquiden Mitteln und CHF 965,0 Mio. an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 2,47 Milliarden CHF höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Dieses Defizit ist nicht so schlimm, weil Georg Fischer 4,68 Mrd. CHF wert ist und daher wahrscheinlich genug Kapital aufnehmen könnte, um seine Bilanz zu stärken, wenn dies nötig wäre. Aber es ist klar, dass wir auf jeden Fall genau prüfen sollten, ob das Unternehmen seine Schulden ohne Verwässerung verwalten kann.

Sehen Sie sich unsere aktuelle Analyse zu Georg Fischer an

Wir messen die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Interest Cover). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung zu EBITDA) als auch der tatsächliche Zinsaufwand im Zusammenhang mit der Verschuldung (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigt werden.

Georg Fischer weist einen Verschuldungsgrad von 3,7 auf, und der EBIT deckt den Zinsaufwand 3,6-fach. Zusammengenommen bedeutet dies, dass wir zwar keinen Anstieg der Verschuldung wünschen, aber der Meinung sind, dass das Unternehmen seinen derzeitigen Verschuldungsgrad verkraften kann. Ein positiver Faktor ist jedoch, dass Georg Fischer seinen EBIT in den letzten 12 Monaten um 12 % steigern konnte, was die Fähigkeit, die Verschuldung zu bewältigen, erhöht. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir am meisten über die Verschuldung aus der Bilanz erfahren. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Georg Fischer auch in Zukunft eine gesunde Bilanz vorweisen kann. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schliesslich kann ein Unternehmen Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten drei Jahren belief sich der freie Cashflow von Georg Fischer auf 43% des EBIT, also weniger als wir erwarten würden. Das ist nicht gut, wenn es darum geht, Schulden zu tilgen.

Unsere Meinung

Sowohl das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA als auch die Zinsdeckung von Georg Fischer sind entmutigend. Zumindest die Wachstumsrate des EBIT stimmt uns optimistisch. Wir sind der Meinung, dass die Verschuldung von Georg Fischer, wenn man die oben genannten Daten zusammen betrachtet, das Unternehmen etwas riskant macht. Nicht jedes Risiko ist schlecht, da es die Aktienrendite steigern kann, wenn es sich auszahlt, aber dieses Verschuldungsrisiko sollte im Auge behalten werden. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Wir haben zum Beispiel 2 Warnzeichen für Georg Fischer identifiziert (1 kann nicht ignoriert werden) , auf die Sie achten sollten.

Wenn Sie zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, dann sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien zu entdecken.

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