Bystronic (VTX:BYS) könnte sich leicht weiter verschulden

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Preise, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Es scheint also, als wüssten die klugen Köpfe, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wie viele andere Unternehmen macht auch die Bystronic AG(VTX:BYS) Gebrauch von Schulden. Aber sind diese Schulden ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, aber wir erleben oft, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Bystronic?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Bystronic Ende Juni 2023 Schulden in Höhe von 2,90 Mio. CHF hatte, was einer Verringerung von 7,20 Mio. CHF innerhalb eines Jahres entspricht. Auf der anderen Seite verfügt Bystronic über 283,2 Mio. CHF an Barmitteln, was zu einer Netto-Cash-Position von 280,3 Mio. CHF führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Bystronic

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass Bystronic Verbindlichkeiten in Höhe von 351,3 Mio. CHF hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 40,2 Mio. CHF, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen 283,2 Mio. CHF an liquiden Mitteln und 211,4 Mio. CHF an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Somit übersteigen die liquiden Mittel die gesamten Verbindlichkeiten um 103,1 Mio. CHF.

Diese kurzfristige Liquidität ist ein Zeichen dafür, dass Bystronic ihre Schulden wahrscheinlich mit Leichtigkeit zurückzahlen könnte, denn ihre Bilanz ist alles andere als angespannt. Kurz gesagt: Bystronic verfügt über Nettoliquidität und ist somit nicht hoch verschuldet!

Mehr noch: Bystronic hat ihren EBIT im vergangenen Jahr um 204 % gesteigert, was eine beeindruckende Verbesserung darstellt. Wenn dieses Wachstum beibehalten wird, wird die Verschuldung in den kommenden Jahren noch besser beherrschbar sein. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Letztendlich wird jedoch die künftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Bystronic seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schliesslich braucht ein Unternehmen freien Cashflow, um Schulden zu tilgen; buchhalterische Gewinne reichen dazu nicht aus. Bystronic mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen seinen Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, denn dies beeinflusst sowohl den Bedarf an Schulden als auch die Fähigkeit, diese zu verwalten. In den letzten drei Jahren hat Bystronic einen freien Cashflow von 25 % des EBIT erzielt, was schwächer ist, als wir erwarten würden. Das ist nicht gut, wenn es um die Rückzahlung von Schulden geht.

Resümee

Es ist zwar immer sinnvoll, die Verschuldung eines Unternehmens zu untersuchen, aber in diesem Fall verfügt Bystronic über CHF 280,3 Mio. an Nettobarmitteln und eine anständig aussehende Bilanz. Und das letztjährige EBIT-Wachstum von 204 % im Vergleich zum Vorjahr hat uns gut gefallen. Stellt die Verschuldung von Bystronic also ein Risiko dar? Das scheint uns nicht der Fall zu sein. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Doch nicht alle Investitionsrisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Diese Risiken können schwer zu erkennen sein. Jedes Unternehmen hat sie, und wir haben 3 Warnzeichen für Bystronic ausgemacht, die Sie kennen sollten.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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