Diese 4 Messgrössen zeigen, dass Bossard Holding (VTX:BOSN) in hohem Masse auf Schulden zurückgreift

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn zu viele Schulden können ein Unternehmen untergehen lassen. Die Bossard Holding AG(VTX:BOSN) hat Schulden. Aber ist diese Verschuldung ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne weiteres zurückzahlen kann, entweder durch Kapitalbeschaffung oder aus dem eigenen Cashflow. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Natürlich nutzen viele Unternehmen Schulden zur Wachstumsfinanzierung, ohne dass dies negative Folgen hat. Wenn wir über die Verwendung von Fremdkapital durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Fremdkapital zusammen.

Siehe unsere letzte Analyse zu Bossard Holding

Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Bossard Holding?

Wie Sie unten sehen, hatte die Bossard Holding im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 293,3 Mio. CHF, gegenüber 354,8 Mio. CHF ein Jahr zuvor. Dem stehen jedoch 52,2 Mio. CHF an liquiden Mitteln gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von rund 241,0 Mio. CHF führt.

Wie solide ist die Bilanz der Bossard Holding?

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass die Bossard Holding Verbindlichkeiten von 208,9 Mio. CHF hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten von 225,7 Mio. CHF, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen 52,2 Mio. CHF an liquiden Mitteln und 164,2 Mio. CHF an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Die Verbindlichkeiten sind also um 218,1 Mio. CHF höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Da die börsennotierten Aktien der Bossard Holding einen Gesamtwert von 1,58 Mrd. CHF haben, scheint es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellt. Die Verbindlichkeiten sind jedoch so hoch, dass wir den Aktionären empfehlen, die Bilanz auch in Zukunft im Auge zu behalten.

Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Auf diese Weise werden sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze berücksichtigt.

Das moderate Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA der Bossard Holding (1,8) deutet auf einen vorsichtigen Umgang mit Schulden hin. Und der beachtliche EBIT von 12,5 mal Zinsaufwand deutet darauf hin, dass die Schuldenlast so gering ist wie eine Pfauenfeder. Die Aktionäre sollten sich bewusst sein, dass der EBIT der Bossard Holding im letzten Jahr um 20% gesunken ist. Wenn sich dieser Rückgang fortsetzt, wird die Schuldentilgung schwieriger sein als der Verkauf von Gänseleberpastete auf einem Veganer-Kongress. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob die Bossard Holding in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu führen. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Papiergewinnen bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Deshalb prüfen wir immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. In den letzten drei Jahren belief sich der freie Cashflow der Bossard Holding auf 30 % des EBIT, weniger als wir erwarten würden. Das ist nicht gut, wenn es um die Rückzahlung von Schulden geht.

Unsere Meinung

Die Wachstumsrate des EBIT und die Umwandlung des EBIT in freien Cashflow belasten die Bossard Holding in unseren Augen. Die gute Nachricht ist jedoch, dass das Unternehmen in der Lage zu sein scheint, seinen Zinsaufwand mit dem EBIT zu decken. Wir sind der Meinung, dass die Verschuldung der Bossard Holding das Unternehmen etwas riskant macht, wenn man die oben erwähnten Daten zusammen betrachtet. Das ist nicht unbedingt etwas Schlechtes, da die Verschuldung die Eigenkapitalrendite erhöhen kann, aber es ist etwas, dessen man sich bewusst sein sollte. Bei der Analyse des Verschuldungsgrads ist die Bilanz der naheliegende Ansatzpunkt. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Diese Risiken können schwer zu erkennen sein. Jedes Unternehmen hat sie, und wir haben 1 Warnzeichen für Bossard Holding ausgemacht, das Sie kennen sollten.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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