Die Gesamtrendite für Anleger der Valiant Holding (VTX:VATN) ist in den letzten fünf Jahren schneller gestiegen als das Gewinnwachstum

Stockpicker suchen im Allgemeinen nach Aktien, die sich besser entwickeln als der breite Markt. Der Kauf von unterbewerteten Unternehmen ist ein Weg zu Überrenditen. So ist der Aktienkurs der Valiant Holding in fünf Jahren um 35 % gestiegen und hat damit die Marktrendite von 18 % (ohne Berücksichtigung der Dividenden) deutlich übertroffen. Andererseits waren die jüngsten Kursgewinne nicht so beeindruckend, denn die Aktionäre erhielten nur 12 %, einschließlich Dividenden.

Da die langfristige Performance gut war, aber in letzter Zeit ein Rückschlag von 4,2 % zu verzeichnen war, sollten wir prüfen, ob die Fundamentaldaten zum Aktienkurs passen.

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Es lässt sich nicht leugnen, dass Märkte manchmal effizient sind, aber die Preise spiegeln nicht immer die zugrunde liegende Unternehmensleistung wider. Eine fehlerhafte, aber vernünftige Methode, um zu beurteilen, wie sich die Stimmung gegenüber einem Unternehmen verändert hat, ist der Vergleich des Gewinns je Aktie (EPS) mit dem Aktienkurs.

In den fünf Jahren, in denen der Aktienkurs gestiegen ist, hat die Valiant Holding ein durchschnittliches Wachstum des Gewinns pro Aktie (EPS) von 4,4 % pro Jahr erzielt. Dieses EPS-Wachstum ist langsamer als das Wachstum des Aktienkurses von 6 % pro Jahr im gleichen Zeitraum. Dies deutet darauf hin, dass die Marktteilnehmer das Unternehmen derzeit höher einschätzen. Das ist nicht unbedingt überraschend, wenn man die fünfjährige Erfolgsbilanz des Gewinnwachstums betrachtet.

Die nachstehende Abbildung zeigt, wie sich das EPS im Laufe der Zeit entwickelt hat (wenn Sie auf das Bild klicken, können Sie mehr Details sehen).

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Was ist mit den Dividenden?

Neben der Messung der Aktienkursrendite sollten Anleger auch die Gesamtrendite für die Aktionäre (Total Shareholder Return, TSR) berücksichtigen. Während die Aktienkursrendite nur die Veränderung des Aktienkurses widerspiegelt, umfasst der TSR den Wert der Dividenden (unter der Annahme, dass sie reinvestiert wurden) und den Nutzen einer diskontierten Kapitalerhöhung oder eines Spin-offs. Bei Unternehmen, die eine großzügige Dividende ausschütten, ist der TSR also oft viel höher als die Aktienkursrendite. Der TSR der Valiant Holding lag in den letzten 5 Jahren bei 75 % und damit über der oben erwähnten Aktienkursrendite. Die vom Unternehmen gezahlten Dividenden haben somit die Gesamtrendite der Aktionäre erhöht.

Eine andere Sichtweise

Es ist schön zu sehen, dass die Aktionäre der Valiant Holding im letzten Jahr eine Gesamtrendite von 12 % erhalten haben. Und darin ist die Dividende enthalten. Da der Einjahres-TSR besser ist als der Fünfjahres-TSR (letzterer liegt bei 12 % pro Jahr), scheint sich die Performance der Aktie in letzter Zeit verbessert zu haben. Im besten Fall könnte dies auf eine echte Geschäftsdynamik hindeuten, was bedeutet, dass jetzt ein guter Zeitpunkt für einen tieferen Einstieg wäre. Wichtig ist, dass wir die Dividendenentwicklung der Valiant Holding nicht analysiert haben. Diesen kostenlosen visuellen Bericht über die Dividenden der Valiant Holding sollten Sie unbedingt lesen, wenn Sie an einen Kauf denken.

Valiant Holding wird uns besser gefallen, wenn wir einige große Insiderkäufe sehen. Während wir warten, sollten Sie sich diese kostenlose Liste unterbewerteter Aktien (meist Small Caps) mit beträchtlichen Insiderkäufen in jüngster Zeit ansehen.

Bitte beachten Sie, dass die in diesem Artikel angegebenen Marktrenditen die marktgewichteten Durchschnittsrenditen der Aktien widerspiegeln, die derzeit an den Schweizer Börsen gehandelt werden.

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