Flughafen Wien (VIE:FLU) hat eine grundsolide Bilanz

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wir stellen fest, dass die Flughafen Wien Aktiengesellschaft(VIE:FLU) Schulden in ihrer Bilanz hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen risikoreich machen.

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Ein wesentlicher Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Ein häufigeres (aber immer noch kostspieliges) Ereignis ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir über die Verwendung von Fremdkapital durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Fremdkapital zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung des Flughafen Wien?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen. Sie zeigt, dass der Flughafen Wien im September 2023 255,1 Millionen Euro Schulden hatte, ein Jahr zuvor waren es noch 279,8 Millionen Euro. Dem stehen jedoch 553,5 Mio. Euro an liquiden Mitteln gegenüber, was zu einer Nettoliquidität von 298,4 Mio. Euro führt.

Wie solide ist die Bilanz des Flughafen Wien?

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass der Flughafen Wien innerhalb eines Jahres Verbindlichkeiten in Höhe von 339,3 Mio. Euro und danach Verbindlichkeiten in Höhe von 455,4 Mio. Euro hat. Dem gegenüber stehen 553,5 Mio. Euro an liquiden Mitteln und 113,7 Mio. Euro an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Die Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe der Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 127,5 Mio. €.

Natürlich hat der Flughafen Wien eine Marktkapitalisierung von 4,24 Mrd. Euro, sodass diese Verbindlichkeiten wahrscheinlich überschaubar sind. Aber es sind genügend Verbindlichkeiten vorhanden, dass wir den Aktionären empfehlen, die Bilanz auch in Zukunft zu beobachten. Der Flughafen Wien hat zwar nennenswerte Verbindlichkeiten, verfügt aber auch über mehr Barmittel als Schulden, sodass wir ziemlich zuversichtlich sind, dass er seine Schulden sicher verwalten kann.

Hinzu kommt, dass der Flughafen Wien sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um 75 % steigern konnte, was den Umgang mit den Schulden erleichtern wird. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob der Flughafen Wien auch in Zukunft eine gesunde Bilanz vorweisen kann. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schließlich kann ein Unternehmen Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Der Flughafen Wien verfügt zwar über Nettobarmittel in seiner Bilanz, aber es lohnt sich, einen Blick auf seine Fähigkeit zu werfen, das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umzuwandeln, um zu verstehen, wie schnell das Unternehmen diesen Bargeldbestand aufbaut (oder abbaut). In den letzten zwei Jahren hat der Flughafen Wien sogar mehr Free Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Es gibt nichts Besseres als eingehende Barmittel, wenn es darum geht, in der Gunst der Kreditgeber zu bleiben.

Resümee

Wir können verstehen, wenn Investoren über die Verbindlichkeiten des Flughafens Wien besorgt sind, aber die Tatsache, dass der Flughafen Wien über eine Nettoliquidität von 298,4 Millionen Euro verfügt, kann uns beruhigen. Und der freie Cashflow von € 313 Mio., der 145 % des EBIT entspricht, hat uns beeindruckt. Daher halten wir den Einsatz von Fremdkapital durch den Flughafen Wien nicht für riskant. Vor den meisten anderen Kennzahlen ist es unserer Meinung nach wichtig zu sehen, wie schnell der Gewinn pro Aktie wächst, wenn überhaupt. Wenn Sie auch zu dieser Erkenntnis gekommen sind, haben Sie Glück, denn heute können Sie sich diese interaktive Grafik der Entwicklung des Gewinns je Aktie des Flughafen Wien kostenlos ansehen.

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