Q1 knappast någon viktig katalysator
Orderingången för Subsea 7 i Q1 kommer sannolikt att vara liten och till största delen bestå av utökningsordrar (kommer troligen att ligga omkring drygt 500 miljoner dollar). Gällande intjäningen är Q1 alltid ett svagt kvartal på grund av säsongseffekter (låg aktivitetsnivå i Nordsjön). Vi förväntar oss att koncernens omsättning kommer att uppgå till nära 1,5 miljarder dollar (1,3 miljarder dollar inom Subsea och 0,2 miljarder dollar inom Renewables) med en ebitda på 216 miljoner dollar, vilket motsvarar en marginal på 14,5 procent (15,5 procent inom Subsea och 6 procent inom Renewables). Vi ligger något under konsensus, som för närvarande prognostiserar en ebitda på 232 miljoner dollar. Nettoskulden bör vara relativt oförändrad detta kvartal. Vi förväntar oss att koncernen bekräftar sin guidning för helåret 2025. Även om investerare kan komma att invänta Q1-rapporten innan de tar stora positioner, anser vi att positioner i Subsea 7 bör tas före mitten av juni, eftersom värderingen är mycket attraktiv, utdelningen kommer att vara mycket betydande (återigen 1,1 miljarder dollar under de kommande 18 månaderna, större än 25 procent av börsvärdet), och även om de närmaste månaderna kanske inte kommer att medföra många viktiga katalysatorer, misstänker vi att aktien kommer att se en vändpunkt från juni, med: 1) tillkännagivandet av det formella avtalet och den första kommunikationen av affärsplanen; 2) Q2-rapporten med potentiellt starka order (Buzios, Sakarya) och en potentiell uppsida för guidningen (Subsea 7 kan finjustera den uppåt); och 3) det första nyhetsflödet från september från konkurrensmyndigheter. Vi upprepar Köp med riktkurs 290 NOK.
How well do narratives help inform your perspective?
Disclaimer
The user MrMoneyMan holds no position in OB:SUBC. Simply Wall St has no position in any of the companies mentioned. Simply Wall St may provide the securities issuer or related entities with website advertising services for a fee, on an arm's length basis. These relationships have no impact on the way we conduct our business, the content we host, or how our content is served to users. The author of this narrative is not affiliated with, nor authorised by Simply Wall St as a sub-authorised representative. This narrative is general in nature and explores scenarios and estimates created by the author. The narrative does not reflect the opinions of Simply Wall St, and the views expressed are the opinion of the author alone, acting on their own behalf. These scenarios are not indicative of the company's future performance and are exploratory in the ideas they cover. The fair value estimates are estimations only, and does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and they do not take account of your objectives, or your financial situation. Note that the author's analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material.
