这四项指标表明波特兰通用电气 (NYSE:POR) 正在大量使用债务

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，波特兰通用电气公司（NYSE:POR）也在利用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

查看我们对波特兰通用电气公司的最新分析

波特兰通用电气的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，波特兰通用电气的债务为 44.3 亿美元，比一年前的 35.5 亿美元有所增加。 不过，该公司还有 1.76 亿美元的现金，因此其净债务为 42.6 亿美元。

波特兰通用电气的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到波特兰通用电气有 8.85 亿美元的负债在 12 个月内到期，还有 72.4 亿美元的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 1.76 亿美元的现金以及价值 4.12 亿美元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 75.4 亿美元。

这一赤字给这家市值 45.6 亿美元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，我们认为股东们一定要密切关注这一点。 毕竟，如果波特兰通用电气今天不得不向债权人偿付债务，那么它很可能需要进行大规模的资本重组。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

虽然波特兰通用电气的债务与息税折旧及摊销前利润比率（4.7）表明该公司使用了一些债务，但其利息保障率却很低，仅为 2.3，表明其杠杆率很高。 这在很大程度上是由于该公司大量的折旧和摊销费用，这意味着其息税折旧摊销前利润（EBITDA）是一个非常宽松的盈利衡量标准，其债务可能比表面看起来更像是一个负担。 因此，股东们也许应该意识到，最近利息支出似乎对公司业务产生了真正的影响。 幸运的是，波特兰通用电气去年的息税前盈利增长了 7.8%，相对于盈利而言，债务在慢慢减少。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定波特兰通用电气能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，波特兰通用电气烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

从表面上看，波特兰通用电气公司将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的做法让我们对其股票持怀疑态度，其总负债水平并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更有吸引力。 但好的一面是，其息税前利润增长率是一个好迹象，让我们更加乐观。 我们还应该注意到，像波特兰通用电气这样的电力公用事业公司通常都会顺利地使用债务。 考虑到上述所有因素，波特兰通用电气似乎负债过多。 对某些人来说，这种风险性是可以接受的，但对我们来说肯定不合适。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 波特兰通用电气公司在 我们的投资分析中显示出 4 个警告信号， 其中一个让我们很不舒服......

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有所提及的任何股票。