多米尼恩能源公司（NYSE:D）为何受债务拖累？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，多米尼克能源公司（Dominion Energy, Inc. 但股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以低廉的价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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多米尼克能源公司的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，多米尼克能源公司的债务为 442 亿美元，比一年前的 415 亿美元有所增加。 而且该公司没有太多现金，因此其净债务大致相同。

多米尼克能源公司的资产负债表有多强？

从最近的资产负债表中我们可以看到，多米尼克能源公司有 245 亿美元的负债在一年内到期，还有 570 亿美元的负债在一年后到期。 另一方面，它有 1.84 亿美元的现金和价值 25.1 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 788 亿美元。

这对这家市值 409 亿美元的公司本身来说，就像一个孩子背着装满书本、运动器材和小号的大背包在苦苦挣扎一样。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 毕竟，如果 Dominion Energy 如今必须向债权人偿付债务，那么它很可能需要进行一次重大的资本重组。

为了衡量一家公司的债务与其收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和没有折旧和摊销费用的情况下，债务相对于收益的情况。

多米尼克能源公司的股东面临着双重打击：净债务与息税折旧及摊销前利润的比率很高（6.1），利息保障能力相当弱，因为息税折旧及摊销前利润仅为利息支出的 2.4 倍。 这意味着我们认为它的债务负担很重。 值得注意的是，Dominion Energy 去年的息税前盈利（EBIT）基本持平，考虑到债务负担，这并不理想。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Dominion Energy 是否能在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去的三年里，多米尼克能源公司的自由现金流总计出现了大量负值。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

坦率地说，多米尼恩能源公司将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的情况，以及其控制总负债的记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 尽管如此，其息税前利润的增长能力并不令人担忧。 值得注意的是，Dominion Energy 所处的综合公用事业行业通常被认为是防御性较强的行业。 在考虑了上述数据后，我们认为多米尼克能源公司的债务过多。 对有些人来说，这种风险性是可以接受的，但对我们来说肯定不合适。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现了 Dominion Energy 的两个警示信号 ， 你 应该注意。

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