Otter Tail (NASDAQ:OTTR) 的资产负债表健康吗？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，Otter Tail Corporation（纳斯达克股票代码：OTTR）确实有债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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奥特尾公司的净债务是多少？

如下所示，截至 2024 年 3 月底，Otter Tail 的债务为 9.435 亿美元，高于一年前的 8.847 亿美元。点击图片查看更多详情。 不过，该公司有 2.382 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 7.054 亿美元。

奥特尾公司的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，Otter Tail 有 2.085 亿美元的负债将在 12 个月内到期，还有 16.2 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司拥有 2.382 亿美元的现金以及价值 1.957 亿美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 13.9 亿美元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太坏，因为 Otter Tail 的市值为 36.9 亿美元，所以如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 不过，它的偿债能力仍然值得仔细研究。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

奥特尾公司的净债务仅为息税前利润的 1.4 倍。 而其息税前盈利（EBIT）是其利息支出的 10.6 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此，我们对其超级保守的债务使用方式很放心。 好消息是，Otter Tail 的息税前盈利（EBIT）在 12 个月内增长了 7.1%，这应该会减轻人们对债务偿还的担忧。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的盈利才是决定奥特尾公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果你关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，Otter Tail 的自由现金流占息税前利润的 40%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理负债的难度。

我们的观点

说到资产负债表，Otter Tail 的突出优点是，它似乎有信心用息税前利润支付利息支出。 然而，我们的其他观察结果却不那么令人振奋。 例如，它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的做法让我们对其债务感到有些紧张。 值得注意的是，Otter Tail 所处的电力公用事业行业通常被认为是防御性较强的行业。 考虑到这一系列数据，我们认为 Otter Tail 在管理债务水平方面处于有利地位。 尽管如此，我们还是建议任何股东密切关注其债务负担。 毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务情况最多。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，您应该了解 我们发现的奥特泰尔公司的 两个警示信号 （其中一个有点令人担忧）。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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