Alliant Energy (NASDAQ:LNT) 是一项风险投资吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑它的资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，Alliant Energy Corporation(NASDAQ:LNT) 在业务中确实使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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艾利安特能源公司的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，Alliant Energy 的债务为 95.1 亿美元，比一年前的 87.2 亿美元有所增加。 净债务大致相同，因为它没有太多现金。

Alliant Energy 的资产负债表有多健康？

最新的资产负债表数据显示，Alliant Energy 有 23.0 亿美元的负债将在一年内到期，还有 122 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 6200 万美元的现金和 4.75 亿美元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 139 亿美元。

鉴于这一赤字实际上高于该公司 123 亿美元的巨额市值，我们认为股东真的应该像父母看着孩子第一次骑自行车一样，关注 Alliant Energy 的债务水平。 如果该公司不得不迅速清理资产负债表，那么股东们很可能会遭受大规模的资产稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

2.3 倍的微弱利息保障和令人不安的 5.9 倍的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率打击了我们对艾利安特能源公司的信心。 这意味着我们认为它的债务负担沉重。 值得注意的是，Alliant Energy 去年的息税前盈利（EBIT）基本持平，考虑到债务负担，这并不理想。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定艾利安特能源公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，值得检查一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，艾利安特能源公司烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

从表面上看，Alliant Energy 的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比让我们对其股票持怀疑态度，而其息税折旧摊销前利润（EBIT）与自由现金流之比，也不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐馆更诱人。 但至少它的息税前利润增长率还不算太差。 值得注意的是，Alliant Energy 所处的电力公用事业行业通常被认为是防御性较强的行业。 总的来说，在我们看来，Alliant Energy 公司的资产负债表确实给业务带来了相当大的风险。 因此，我们对该股持谨慎态度，认为股东应密切关注其流动性。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了艾利安特能源公司的 2 个警示信号（其中 1 个不容忽视！），您在投资前应加以注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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