Atlantica Sustainable Infrastructure (NASDAQ:AY) 利用债务承担一定风险

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险程度时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，Atlantica Sustainable Infrastructure plc(NASDAQ:AY) 确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

什么时候债务是危险的？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Atlantica Sustainable Infrastructure 的债务情况如何？

如下图所示，截至 2023 年 12 月，Atlantica Sustainable Infrastructure 的债务为 54.3 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，由于该公司拥有 4.483 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 49.8 亿美元。

Atlantica Sustainable Infrastructure 的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，Atlantica Sustainable Infrastructure 有 6.078 亿美元的负债将在一年内到期，65.2 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司拥有 4.483 亿美元的现金以及价值 2.738 亿美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和还多 64 亿美元。

这对价值 21.5 亿美元的公司本身来说是个沉重的负担，就像一个孩子背着装满书本、运动装备和小号的大背包在苦苦挣扎一样。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 毕竟，如果 Atlantica Sustainable Infrastructure 如今必须向债权人偿还债务，那么它很可能需要进行大规模的资本重组。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

Atlantica Sustainable Infrastructure 的股东面临双重打击：净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率很高（7.3），而利息覆盖率相当低，因为息税折旧及摊销前利润仅为利息支出的 0.81 倍。 债务负担非常沉重。 好在 Atlantica Sustainable Infrastructure 在过去 12 个月中将息税前利润提高了 5.6%，从而逐步降低了相对于盈利的债务水平。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定 Atlantica Sustainable Infrastructure 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，亚特兰蒂克可持续基础设施公司的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金转化率让我们兴奋不已，就像 Daft Punk 演唱会上的观众一样。

我们的观点

坦率地说，无论是 Atlantica Sustainable Infrastructure 的利息保障还是其保持总负债的记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 但好的一面是，它将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流是一个好迹象，让我们更加乐观。 总的来说，我们认为可以这样说，Atlantica Sustainable Infrastructure 公司有足够多的债务，其资产负债表确实存在一些风险。 如果一切顺利，这应该会提高回报率，但反过来说，债务也会增加永久性资本损失的风险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了Atlantica Sustainable Infrastructure 公司的 3 个警示信号（其中 1 个令人担忧！），您在投资前应加以注意。

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