我们认为联邦快递（NYSE:FDX）能够继续偿还债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 重要的是，联邦快递公司（NYSE:FDX）确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

查看我们对联邦快递的最新分析

联邦快递的净债务是多少？

如下图所示，截至 2024 年 2 月，联邦快递的债务为 198 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表查看更多详情。 不过，联邦快递还有 56.4 亿美元的现金，因此其净债务为 141 亿美元。

联邦快递的负债情况

根据最新公布的资产负债表，联邦快递在 12 个月内到期的负债为 133 亿美元，12 个月后到期的负债为 464 亿美元。 另一方面，该公司有 56.4 亿美元现金和价值 99.0 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 442 亿美元。

即使相对于其 625 亿美元的巨额市值，这也是一个巨大的杠杆。 这表明，如果公司需要尽快充实资产负债表，股东们的利益将被严重稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

联邦快递的净债务仅为其 EBITDA 的 1.3 倍。 而息税前利润对利息支出的覆盖率高达 18.2 倍。 因此，我们对联邦快递超保守的债务使用非常放心。 此外，我们很高兴地报告，联邦快递已将其息税前利润提高了 40%，从而降低了未来债务偿还的可能性。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定联邦快递能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利（EBIT）是否带来了相应的自由现金流。 最近三年，联邦快递的自由现金流占息税前利润的 42%，低于我们的预期。 在偿还债务方面，这并不理想。

我们的观点

令人欣慰的是，联邦快递的利息保障令人印象深刻，这意味着它在债务方面占据上风。 但是，让人忧虑的是，我们对它的总负债水平有点担心。 综合上述所有因素，我们认为联邦快递可以从容应对债务问题。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的不利因素是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了联邦快递的一个警示信号，您在投资前应该注意。

归根结底，关注那些没有净债务的公司往往更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。